云南能投诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

云南能投

(002053)

总市值：129.18亿

PE(静)：19.13

PE(2025E)：13.28

总股本：9.21亿

PB(静)：1.73

利润(2025E)：9.72亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为4.54%，历来生意回报能力不强。然而去年的净利率为17.53%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.84%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为3.56%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报18份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到25.5%，才能撑起当前市值。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司盐产品总产能多少？食盐工业盐的占比大概是多少？工业盐毛利率是多少？

答：公司目前盐硝实际产能 180万吨/年；2024 年公司食盐产量 34.6万吨，工业盐产量 131.9 万吨；工业盐价格主要受下游“两碱”景气度等因素影响，行业周期性明显，价格随行就市波动，2024 年公司工业盐的毛利率约 20%。谢谢！

2. 公司新能源的盈利能力高于其他公司的原因是什么？

公司新能源以风电为主，且建在资源禀赋比较好的区域，利用小时数较高，盈利能力较好；二是强化总投资控制，招标过程中做好投资成本与利用小时数的合理匹配，健全相应的考核方案，最大限度降低投资成本；三是融资过程中充分发挥公司优势，通过竞争性谈判等措施尽可能争取低成本的银行借款；此外，公司拥有一个优秀的新能源管理团队，具有丰富的项目运营管理经验，具有较强的专业化管理能力和运营水平，有效保障机组应发尽发及实现合理的电价水平。谢谢！

3. 2025 年在建、拟建项目情况？

2025 年重点是全力推进 67 万千瓦风电扩建项目及会泽 8.5 万千瓦光伏项目等增量新能源项目建设，争取早日完建投运，马龙竹园 5 万千瓦光伏项目已于 2025 年 4 月 30 日实现全容量并网发电。二是积极推进富源县南冲风电场等31.25万千瓦风电项目及马龙区色甲 2 万千瓦光伏项目等新获取的新能源项目建设的前期工作。与此同时，加大资源排查力度，积极争取省发展改革委、省能源局及地方政府支持，加强后续新能源项目资源获取。谢谢！

4. 公司风电利用小时数是多少？

风资源在各年度间存在波动。2022 年至 2024 年，公司风电的综合平均利用小时数为分别为 2,533.35 小时、2,781.26 小时、2,489.69 小时。谢谢！

5. 公司存在业绩的季节性波动的原因是？

风电方面，云南省内每年 6月至 10月为小风季，11月至次年5月为大风季，风力发电季节性很强。与此同时，受居民的采购习惯等影响，食盐销售存在一定的季节性特点。谢谢！

6. 公司压缩空气储能业务现在开展情况如何？

昆明安宁 350MW 压缩空气储能项目已完成项目可研及前期技术论证工作；项目申报能源领域首台（套）重大技术装备并完成专家辩。谢谢！

7. 公司去年分红比例持续提高，后面会继续提升吗？

2023 年度公司现金分红总金额（含税）占该年度归母净利润的 30.55%，2024 年度公司现金分红总金额（含税）占该年度归母净利润的 45.01%。未来公司将继续实施积极、持续、稳定的分红政策，与全体股东共享经营成果，持续提升广大投资者的获得感。谢谢！

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据中信证券李想的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，云南能投的合理估值约为--元，该公司现值14.18元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

云南能投需要保持25.50%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师李想对其研究比较深入（预测准确度为67.98%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

9.34
2026E

11.69
2027E

13.72

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

4.54%
利润5年增速

38.38%

--
营收5年增速

12.30%

--
净利率

17.52%
销售费用/利润率

39.29%
股息率

2.89%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

10.18%
有息资产负债率(%)

42.89%
财费货币率(%)

0.15%
应收账款/利润(%)

242.14%
存货/营收(%)

1.95%
经营现金流/利润(%)

184.32%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

6.29%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

12.93%
流动比率

1.93%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

79.54%
货币资金/流动负债(%)

118.95%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-3.58%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-50.19%
存货/营收环比(%)

-43.87%
在建工程/利润(%)

77.37%
在建工程/利润环比(%)

-69.07%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-36.52%
经营性现金流/利润(%)

184.32%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
崔蕾

南方中证1000ETF

2550400
赵宗庭

华夏中证1000ETF

1504600
罗国庆

广发中证1000ETF

1210000
徐猛

华夏中证细分食品饮料产业主题ETF

650900
金泽宇苏华清

富国中证1000ETF

468000

更多>

行业相对指标