易普力诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

易普力

(002096)

总市值：110.03亿

PE(静)：13.88

PE(2026E)：15.26

总股本：12.40亿

PB(静)：1.32

利润(2026E)：7.21亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为9.75%，生意回报能力一般。去年的净利率为8.67%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.39%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为1.85%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

融资分红

公司上市20年以来，累计融资总额85.30亿元，累计分红总额12.08亿元，分红融资比为0.14。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

生意模式

公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为14%/15.8%/14.5%，净经营利润分别为6.75亿/7.63亿/8.52亿元，净经营资产分别为48.11亿/48.14亿/58.65亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.18/0.2/0.18，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为15.22亿/17.51亿/17.68亿元，营收分别为84.28亿/85.46亿/98.32亿元。

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为9.49，其中净金融资产41.62亿元，预期净利润7.21亿元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请新疆“十五五”未来煤炭行业的发展趋势？

答：您好。“十五五”期间，新疆煤炭行业将从“资源大区”迈向“能源强区”的关键跃迁——优质产能加速释放、外运通道持续打通，就地转化纵深推进，产业价值链条被全面重塑

从国家层面看，《煤炭工业发展“十五五”规划》明确将新疆列为全国五大煤炭供应保障基地之一，提出持续推进大型现代化煤矿建设，到 2030 年五大基地产量占全国比重超 80%，新疆作为全国煤炭供应重要接续基地的战略地位进一步巩固。随着“疆煤外运”铁路通道持续扩容、“疆电外送”输电通道稳步落地，新疆煤炭行业长期以来“资源禀赋优、外运瓶颈突出”的格局正在加速破解，资源优势正在加快转化为规模优势与经济优势。同时，规划统筹大型风光基地与现代煤化工项目协同布局，推动煤炭由单一燃料向原料与燃料并重转变，煤炭本地转化利用的深度和广度持续拓展，为新疆煤炭行业打开了长期增长空间。从区域层面看，新疆“十五五”规划紧扣国家“三基地一通道”战略定位，着力打造煤炭清洁高效利用产业集群，持续建强准东、哈密两大亿吨级煤炭生产基地。目前新疆露天煤矿产能占比达 70%，大型现代化矿井集群效应逐步显现，“十五五”期间将进一步释放煤炭优质先进产能，煤炭本地转化利用规模持续扩大，为区域民爆服务市场提供了坚实的长期需求支撑。

公司始终将新疆区域定位为战略深耕的核心区域，经过多年深耕已形成扎实的业务基础与属地化服务能力，在新疆区域承接的矿山施工总承包项目业务量持续攀升、连创新高，深度服务于区域大型煤炭矿山开采需求，具备覆盖大型矿山爆破施工全流程的一体化服务能力。“十五五”期间，公司将紧扣新疆煤炭产业发展节奏，聚焦核心领域精准发力，持续巩固区域市场地位，确保重点及存量项目新签续签，推动区域市场份额稳中有升；同时充分发挥民爆一体化全产业链协同优势，深度对接新疆智能化矿山建设需求，充分把握新疆煤炭行业高质量发展的战略机遇。

2.请问公司的未来分红计划？

您好。公司始终坚持以高质量发展统揽全局，将股东报纳入企业可持续发展战略体系，统筹兼顾经营稳健性与成长可持续性。在分红政策制定上，公司坚持“稳中求进”的工作总基调，在确保生产经营平稳运行的基础上，综合研判盈利水平、现金流状况及未来投资布局，科学审慎制定利润分配方案。

公司着力构建常态化、制度化的股东报机制，制定并实施《2026—2028 年股东报规划》，明确每年现金分红比例不低于 40%，以制度刚性保障投资者权益。同时，公司积极探索中期分红机制，优化分红节奏与频次，提升投资者报的稳定性与及时性，充分彰显央企责任担当。

未来，公司将紧密结合经营业绩与现金流状况，严格遵循股东报规划及监管要求，扎实做好利润分配各项工作，以实际行动馈广大投资者的信任与支持。

3.请介绍公司“十五五”海外发展规划以及海外业绩展望？

您好。“十五五”期间，公司将坚定不移推进国际化发展战略，深入践行“一带一路”倡议，主动融入国家对外开放大局，以更高站位、更实举措服务构建新发展格局。

公司秉持“落地一个国别，深耕一个国别”的长期发展理念，坚持“贸易探路、工程落地、投资深耕”发展路径，做实做深属地化经营，持续锻造国际化运营能力。经过多年海外布局，公司已在“一带一路”沿线多个国别筑牢业务根基。今年以来，公司中标纳米比亚埃坦戈铀矿采矿项目、利比里亚邦矿钻爆总承包工程等一批重点项目，形成“以点带面、辐射周边”的海外业务布局。

“十五五”期间，公司将持续聚焦“一带一路”核心国别市场，稳步拓展中亚、南美等资源富集区域，紧密对接中资矿企海外开发需求，以境外标杆项目为牵引深化战略客户合作，系统提升国际化运营能力与品牌影响力。同时，公司将紧扣民爆行业“十五五”高质量发展主线，锚定建设值得尊重的世界一流民爆与矿服企业战略目标，全力推动国际业务实现规模与质量双提升，将国际化打造为公司高质量发展的重要增长极。

4.请问民爆行业工业炸药未来是否会涨价？

您好。公司密切关注民爆行业市场价格走势。

“十五五”期间，随着行业整合重组持续深化、集中度稳步提升，叠加监管力度持续加大及反内卷政策导向的深入实施，落后无效产能将加速出清，行业供需关系有望实现进一步优化，无序竞争将得到有效遏制，市场秩序将更趋规范有序。在此背景下，预计未来工业炸药价格将保持总体平稳、运行可控的良好态势。

面对行业格局的深刻变化，公司将充分发挥央企在行业中的引领带动作用，主动适应市场新常态，坚持走高质量发展之路。一方面，持续优化产品结构，提升服务附加值，推动产业链向高端化、智能化方向延伸；另一方面，深化民爆一体化全产业链协同运作，强化精细化成本管控，以管理效能提升对冲市场波动风险，切实保障经营业绩的稳定性与可持续性。

5.请问公司当时管理层选择集体增持是出于什么目的？

您好。本次增持计划由公司董事及高级管理人员主动发起，是基于对公司长期内在价值的高度认同和对建设值得尊重的世界一流民爆与矿服企业战略目标的坚定信心，也体现了管理层与全体股东利益共享、风险共担的决心。未来，公司将继续聚焦主责主业，持续提升经营质量与盈利能力，以扎实的业绩和稳定的分红政策切实报投资者。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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