科陆电子诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

科陆电子

(002121)

总市值：131.70亿

PE(静)：-28.39

PE(2025E)：--

总股本：16.61亿

PB(静)：17.78

利润(2025E)：--

研究院小巴

生意好坏

去年的净利率为-11.09%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-2.37%，中位投资回报极差，其中最惨年份2019年的ROIC为-29.82%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报17份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司储能业务产能情况如何？

答：公司宜春储能基地年产能约 10GWh，目前处于满负荷生产状态；正在推进建设的印尼储能生产基地初期规划产能约3GWh，计划 2026 年正式投产。公司将根据业务发展和市场拓展的需要适时调整产能规划，确保产能规划与业务发展需求相匹配。

2、公司营业收入结构情况？

公司主营业务为智能电网业务与储能业务。2025 年上半年，智能电网业务、储能业务占总营业收入的比重分别为48.74%、49.83%；从市场分布来看，国内市场收入、国外市场收入占总营业收入的比重分别为 50.22%、49.78%。

3、公司海外储能业务布局情况？

目前，公司正以全球化布局、自主化研发、精益化服务为目标，大力开拓业务市场。其中，海外储能业务市场为差异化布局，目前持续深耕美洲、欧洲市场，搭建集销售、技术、服务于一体的本地化团队，聚焦客户需求挖掘与业务落地，同时重点攻坚亚太、中东非市场，通过组建区域营销团队、联合当地合作伙伴渗透市场，逐步建立市场认知与渠道网络。

4、公司储能业务在海外市场的竞争优势？

公司自 2009 年开始涉足储能领域，是国内较早进入储能系统集成领域的企业，在储能领域拥有深厚的技术积累和丰富的项目经验，了解客户需求，已实现 PCS、BMS、EMS、DC/DC和 O&M 等储能系统控制核心单元全面自研自产，具备整站解决方案服务能力。如针对北美市场，公司产品采用主动均衡、主动通风防爆设计，并且通过了 IEEE 693 高级抗震测试，能较好地降低储能安全事故的发生率。

5、公司智能电网业务的海外市场拓展情况？

智能电网业务方面，公司积极关注海外电网重构带来的机遇，推动海外业务多点发展。2025 年上半年，非洲市场签署MI 项目订单超 2亿元；南非市场实现突破，公司智能电表产品成功入围南非国家电力公司短名单；欧洲市场实现稳定出货。

6、公司如何应对数据中心储能需求带来的新机遇？

随着人工智能技术的快速发展和广泛应用，数据中心等算力基础设施的能耗持续攀升，电力供应稳定性成为行业关键挑战。“可再生能源+储能”成为保障能源供应稳定的关键路径。当前，储能技术正从传统的新能源发电配套，加速向数据中心配储、微电网协同、光储充一体化等多元新场景延伸。公司将积极跟踪新业态、新场景下的市场需求动态，立足于自身技术积淀与业务优势，做好相关技术储备与业务布局，积极把握产业发展的新机遇。

7、美的集团控股公司后，给公司带来了哪些变化？

公司控股股东美的集团实力雄厚，有先进的管理理念，可在研发、制造、供应链、品牌等多方面给予公司赋能。公司在控股股东的支持下，正持续深耕核心业务领域，加大市场拓展力度，通过优化经营管理、加强研发创新等举措构筑核心竞争力。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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