南极电商

(002127)

总市值：64.56亿

PE(静)：-22.93

PE(2026E)：--

总股本：24.55亿

PB(静)：1.65

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

去年的净利率为-10.83%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为14.33%，中位投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为-7.44%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报19份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.6%/--/--，净经营利润分别为1.08亿/-2.44亿/-2.82亿元，净经营资产分别为16.28亿/14.3亿/14.87亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.15/0.11/0.28，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.16亿/3.72亿/7.26亿元，营收分别为26.92亿/33.58亿/26亿元。

详细数据

研究院小巴


（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产29.36亿元，预期净利润--元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司转型具体做了什么？线下门店如何规划？

答：南极人品牌创立已经30多年了，期间经历过几次转型，但一直围绕主业跟随市场的变化做结构性的调整。这一轮的转型调整，公司主要是围绕品牌形象升级、商品品质升级、供应链体系与经销体系重塑来实施的，为了更好的满足消费者需求的变化，为了促使客户合作生态更健康，也是为了品牌能够更好的实现长远发展。

线下这几年涌现出的新模式很多，我们通过参投基金的形式也间接的接触到一些线下新的商业模式，我们认为线下还是有很多机会的，目前公司在通过多种形式探索跑通适合我们的模式，这个过程中对线下投入公司是谨慎的，负责任的，一旦模式成型，推广是可以很迅速的。


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，南极电商的合理估值约为--元，该公司现值2.63元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

南极电商需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师吴劲草对其研究比较深入（预测准确度为13.00%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2025E
    2.50
  • 2026E
    5.64
  • 2027E
    7.53
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财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    -7.44%
  • 利润5年增速
    --
    --
  • 营收5年增速
    -9.02%
    --
  • 净利率
    -10.83%
  • 销售费用/利润率
    --
  • 股息率
    1.95%
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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    53.43%
  • 有息资产负债率(%)
    0.30%
  • 财费货币率(%)
    -0.01%
  • 应收账款/利润(%)
    --
  • 存货/营收(%)
    1.97%
  • 经营现金流/利润(%)
    358.76%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    0.16%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    -22.07%
  • 流动比率
    6.40%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    17.80%
  • 货币资金/流动负债(%)
    521.19%
  • 盈利质量瑕疵数
    4

盈利质量

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    --
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    --
  • 存货/营收环比(%)
    -3.36%
  • 在建工程/利润(%)
    --
  • 在建工程/利润环比(%)
    --
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    --
  • 经营性现金流/利润(%)
    358.76%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 崔蕾
    南方中证1000ETF
    15788600
  • 赵宗庭
    华夏中证1000ETF
    9959806
  • 罗国庆
    广发中证1000ETF
    7154800
  • 易威 李育鑫
    广发量化多因子混合A
    3783300
  • 金泽宇
    富国中证1000ETF
    2660200
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行业相对指标

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公司调研

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    机构数量
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