电投能源诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

电投能源

(002128)

总市值：867.28亿

PE(静)：16.00

PE(2026E)：11.50

总股本：31.26亿

PB(静)：1.64

利润(2026E)：75.40亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为13.71%，生意回报能力强。去年的净利率为21.68%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为13.24%，中位投资回报一般，其中最惨年份2016年的ROIC为7.4%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看。

融资分红

公司上市19年以来，累计融资总额232.83亿元，累计分红总额147.30亿元，分红融资比为0.63。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。公司预估股息率4.35%。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为12.7%/14.4%/10%，净经营利润分别为50.21亿/58.71亿/65.3亿元，净经营资产分别为395.36亿/409.07亿/654.32亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.05/0.05/0.1，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为12.56亿/15.14亿/30.16亿元，营收分别为268.46亿/298.59亿/301.15亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速只要达到8.1%，就能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为12.89，其中净金融资产-105.01亿元，预期净利润75.4亿元。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：贵公司上市以来，实现了规模和效益的跨越式增长，产业价值也非常亮眼，请贵公司在社会价值层面具体是如何体现的？

答：感谢您的提问。电投能源作为央企上市公司，始终坚持经济效益与社会价值协同共进，在股东报、能源保供以及社会责任等方面，以实干彰显责任担当。股东报方面，上市十九年来，无论市场周期波动，我们始终信守分红承诺、以真金白银馈广大投资者。“十四五”期间累计分红 84 亿元，股息率在 4%左右。2025 年“年度分红+中期分红”，合计现金分红超过 29 亿元，占年度归母净利润的 54%，同比大幅提升。9 月 10 日，中国上市公司协会发布 2026 现金分红榜单，电投能源股利支付率、股息率双双跻身百强。9月 16 日董事会审议通过了未来三年分红规划，2026—2028 年，每年现金分红原则上达到归母净利润 60%左右。能源保供方面，公司发挥着区域能源主力支撑作用，年供应保供煤炭5400 多万吨，为大东北区域火电机组提供能源保障，同时公司公网机组年发电量约 130 亿千瓦时，供热机组年供热量 1630 多万吉焦，有力支撑地方经济社会发展，守护民生冷暖。社会责任方面，公司高度重视环保工作，将生态环境保护融入经营发展全过程，“十四五”期间，累计投入 14 亿多元用于露天煤矿环境治理及生态建设，今年扎矿、白音华二号矿成功入选国家级绿色矿山名录。在电解铝产业方面，建成行业首个电解铝烟气污染物超低排放示范项目，并全系列推广应用，超低排放处于行业领先水平。另外，公司长期开展乡村振兴、助学助教活动，今年在民生、教育等方面捐赠资金预计达 2500 多万元，近三年年均投入接近 2000 万元。总之，我们将始终坚持企业、股东、社会多方共赢，在创造经营收益的同时，坚持馈股东、馈社会，充分彰显央企上市公司的社会价值。

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据广发证券安鹏的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，电投能源的合理估值约为32.58元，该公司现值27.74元，现价基于合理估值有17.45%的低估

150%+

当前市值

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当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

电投能源需要保持8.10%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

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当前市值
100%

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周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师安鹏对其研究比较深入（预测准确度为72.33%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

84.56
2027E

87.48
2028E

90.44

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

13.70%
利润5年增速

21.35%

--
营收5年增速

8.45%

--
净利率

21.68%
销售费用/利润率

1.26%
股息率

3.05%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

21.23%
财费货币率(%)

0.01%
应收账款/利润(%)

56.41%
存货/营收(%)

7.15%
经营现金流/利润(%)

169.90%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

2.37%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

0.01%
流动比率

1.24%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

66.58%
货币资金/流动负债(%)

86.76%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

10.22%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-1.34%
存货/营收环比(%)

36.99%
在建工程/利润(%)

140.10%
在建工程/利润环比(%)

5.52%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

10.93%
经营性现金流/利润(%)

169.90%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
李怡文邹立虎李曾卓卓

景顺长城景盛双息收益债券A

13676052
任飞

中欧周期优选混合发起A

9918098
贺方舟

万家中证工业有色金属主题ETF

7701308
董晗李怡文邹立虎

景顺长城景颐招利6个月持有期债券A

7454600
邹立虎

景顺长城周期优选混合A

7081900

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行业相对指标