拓邦股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

拓邦股份

(002139)

总市值：193.63亿

PE(静)：28.83

PE(2025E)：--

总股本：12.47亿

PB(静)：2.90

利润(2025E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为8.61%，生意回报能力一般。去年的净利率为6.4%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。

融资分红

公司上市18年以来，累计融资总额21.58亿元，累计分红总额7.57亿元，分红融资比为0.35。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到32.7%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司出 2025 年 3 大战略重点：扩大部件业务份额、AI整机业务突破、加速市场出海。拓邦未来实现高于行业的增速，如扩大部件业务的具体举措有哪些？AI整机具体做了哪些产品？海外工厂经营情况，产能利用率？

答：（1）扩大部件业务份额举措1、持续创新，提升价值，抓增量市场机会；2、加快市场出海，提升在头部客户份额；3、提升海外供应链的能力，抓住全球供应链格局重构的机遇，提市场份额。随着技术进步及应用场景的持续扩展，行业空间在增长且向头部企业集中。智能控制器是天花板很高的行业，全球智能控制器市场呈现出稳步增长的趋势，2024 年全球市场规模近 2万亿美元，且中国智能控制器市场份额已从 2016 年的 16% 跃升至 2024 年的 30%。

（2）I整机产品随着I技术发展，整机形态和功能会发生变化，过去几年公司在“四电一网”技术和部件产品的基础上，提出发展整机战略，报告期已实现从 0 到 1 的突破，如I美容仪、割草机、炒菜机等整机产品陆续推向市场。举措产品经理负责制+年轻化团队，激发团队创新潜力，未来致力于在多个细分品类打造“品类冠军”，逐步成长为领先的I应用型企业。

（3）海外工厂经营情况海外四个基地均实现量产，产值占比不到25%，未来三年海外产能还会进一步扩大，满足市场的需求。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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