贤丰控股

(002141)

总市值：37.60亿

PE(静)：239.52

PE(2026E)：--

总股本：10.33亿

PB(静)：4.65

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为0.26%，近年生意回报能力不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.15%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为0.34%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-46.11%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报19份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司财务费用较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/0.3%，净经营利润分别为-1.32亿/-1.3亿/171.58万元，净经营资产分别为2.77亿/2.76亿/5.4亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0/0.21/0.45，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-18.75万/9152.01万/5.17亿元，营收分别为8804.06万/4.4亿/11.56亿元。

详细数据

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产7.27亿元，预期净利润--元。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司于 2026 年 4月 23 日 15:00-17:00 在价值在线举行2025 年度业绩说明会。本次业绩说明会采用网络远程的方式举行，公司与会高管在答环节对投资者出的共计 9条均予以回复，相关答详情如下：

答：公司于 2026 年 4月 23 日 1500-1700 在价值在线举行2025 年度业绩说明会。本次业绩说明会采用网络远程的方式举行，公司与会高管在问环节对投资者提出的共计 9条问题均予以复，相关问详情如下

1.根据年报数据显示，2025 年公司营业收入 11.56 亿元，同比增长 162.36%，但扣非净利润为-2182 万元。请说明收入大幅增长而主营业务仍未盈利的主要原因

公司实现营业收入同比增加，主要系覆铜板业务板块巩固拓展，为整体业绩发展奠定了基础。公司归属于上市公司股东的净利润较上年同期实现扭亏为盈，但扣除非经常性损益后的净利润为-2,182.38 万元，主要原因为基于谨慎性原则对子公司史纪生物计提资产减值损失 2,671.47 万元，及高硕航宇应收账款计提信用减值损失 2,090.21 万元。谢谢您的关注！

2.公司目前有涉及 PCB 行业相关的业务吗？

您好，目前公司的主营业务覆铜板业务为 PCB 上游业务，暂未涉及 PCB 本行业，感谢您的关注。

3.请问董事长，公司控股股东贤丰控股集团是否签订所持公司股权转协议？

投资者您好！公司不存在应披露而未披露的信息，请以公司公告为准。谢谢您的关注！

4.请问董事长，公司去年购的股份为什么没有出现在十大股东，是卖出了吗？还是已经股权激励？

投资者您好！公司按照相关披露要求，在《2025 年年度报告》第六节 股份变动及股东情况之三 股东和实际控制人情况之 1 前 10 名股东中存在购专户的特别说明中披露了关于购股份的情况，截至 2025 年末，前 10 名股东中存在贤丰控股股份有限公司购专用证券账户，该账户持有公司股份13,964,923 股，占总股本的比例为 1.35%，持股排名第 6名。谢谢您的关注！

5.公司去年处置资产拿了不少钱，后续有没有新的资本开支计划？

您好，目前暂未有明确的计划，感谢关注。

6.请问总经理，公司总不能靠租赁别人的公司完成日常经营吧，公司后续有什么打算，让投资者持久看到公司的正常经营状况，而不仅仅是两三年？

您好，高硕航宇为独立运营的法人业务主体，仅租赁闲置土地厂房资产而不是租赁公司。公司管理层高度重视经营状况的改善和可持续发展，已制定明确的业务发展规划，将持续通过开拓市场、控制成本、提升质量等多维度措施改善业务子公司的经营状况，相关信息请关注公司在指定信息披露媒体发布的公告。感谢您对公司的关注与建议。

7.覆铜板业务是租来的，不是自己的资产，这业务能做多久？会不会随时被收？

您好，公司以租赁厂房的形势开展覆铜板业务，为该业务投入了大量的人力、物力、财力，切实保障了业务的独立经营和持续业务发展。感谢您的关注。

8.去年盈利全靠卖珠海土地厂房，主业其实还在亏，公司是不是一直在靠卖资产保壳、做业绩？

您好，公司处置资产所得收益为需要扣除的非经常性损益项，不存在您说的可能情况，感谢关注！

9.请问公司一季度还会计提资产和信用损失吗？

您好，公司将会根据《企业会计准则》等法律法规规定和实际经营情况进行合理的会计处理，一季度的具体情况请关注定期报告内容，感谢关注！


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    0.26%
  • 利润5年增速
    13.64%
    --
  • 营收5年增速
    3.69%
    --
  • 净利率
    0.14%
  • 销售费用/利润率
    128.50%
  • 股息率
    --
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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    17.80%
  • 有息资产负债率(%)
    3.29%
  • 财费货币率(%)
    -0.09%
  • 应收账款/利润(%)
    2383.16%
  • 存货/营收(%)
    7.31%
  • 经营现金流/利润(%)
    352.83%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    -0.25%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    3.08%
  • 流动比率
    2.70%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    -64.35%
  • 货币资金/流动负债(%)
    87.15%
  • 盈利质量瑕疵数
    3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    -5.02%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    22536.27%
  • 存货/营收环比(%)
    27.20%
  • 在建工程/利润(%)
    2.03%
  • 在建工程/利润环比(%)
    2.48%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    -0.37%
  • 经营性现金流/利润(%)
    352.83%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 钱亚婷 汤旻玮 徐熙宁
    中欧小盘成长混合A
    3000
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