宏达高科诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

宏达高科

(002144)

总市值：17.66亿

PE(静)：40.83

PE(2026E)：--

总股本：1.77亿

PB(静)：0.82

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为1.96%，历来生意回报能力不强。去年的净利率为8.76%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.81%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为1.1%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为14.3%/2.9%/4.8%，净经营利润分别为8232.25万/2781.2万/4325.99万元，净经营资产分别为5.74亿/9.62亿/8.94亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.25/0.21/0.15，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.32亿/1.29亿/7406.56万元，营收分别为5.35亿/6.18亿/4.94亿元。

详细数据

研究院小巴

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到43.6%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产12.7亿元，预期净利润--元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：接待活动以投资者，公司董事及高管回答的方式进行。会谈前，公司接待人员带来访人员参观了公司展厅，向其介绍了公司的发展历史、主要产品等。

答：接待活动以投资者提问，公司董事及高管的方式进行。会谈前，公司接待人员带来访人员参观了公司展厅，向其介绍了公司的发展历史、主要产品等。

问题一、公司碳纤维新项目的整体进展如何，项目资金打算如何筹措？

目前主厂房即将封顶，辅助设施加速建设中；资金以自有资金为主、辅以经营积累及银行贷款。

问题二、公司碳纤维项目的产品规划如何，有哪些下游的应用方向？

公司碳纤维项目产品规划包括各类碳纤维织物、预浸料及复合材料。前期主要面向汽车轻量化领域，延续公司中高端汽车内饰客户基础，未来将拓展至低空经济、新能源产业、高端制造、体育用品等应用领域。随着碳纤维原材料价格随国产化率的提高而下降，工业级的碳纤维复合材料已具备更广泛的应用基础。

问题三、公司子公司深圳威尔德的资产由哪些部分构成，未来发展方向是什么？

公司全资子公司深圳威尔德净资产规模约 5.65 亿元，其主要资产包括产业园区、办公用房、生产设备及现金性资产。未来威尔德将进一步聚焦智能化、精准化创新方向，持续推动 I技术与超声诊断设备的深度融合，在便携化等细分领域赛道实施差异化竞争，持续推进智能理疗设备及智能按摩机器人产品研发和推广。

问题四、公司本年度对宏达小额贷款公司的长期股权投资及深圳威尔德的商誉两项进行减值的原因分别是什么？

公司为真实反映公司的财务状况、资产价值及经营情况，本着谨慎性原则，根据《企业会计准则》的相关规定，对 2025 年期末存在减值迹象的长期股权投资及商誉进行了减值测试。根据公司聘请的评估机构对两项资产出具的评估报告，认为其可收金额低于相应资产组的账面价值，因此进行了减值。

问题五、公司 2025 年度营业收入下滑的主要原因，目前公司前十大客户有哪些？

2025 年公司受海外关税政策变动影响，服饰面料出口业务收入下降，汽车内饰面料保持稳定。公司前十大客户主要为汽车内饰面料及服饰面料的下游客户。

问题六、公司在外汇管理方面是否开展套期保值工作。

公司主要外汇来源于出口业务，为规避汇率波动风险，公司的外汇余额通常保持较低水平，目前未开展汇率套期保值工作。

接待过程中，公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，宏达高科的合理估值约为--元，该公司现值9.99元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

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当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

宏达高科需要保持43.60%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

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当前市值
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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

1.96%
利润5年增速

64.68%

--
营收5年增速

1.35%

--
净利率

8.76%
销售费用/利润率

36.78%
股息率

0.32%

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财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

11.74%
有息资产负债率(%)

0.10%
财费货币率(%)

-0.00%
应收账款/利润(%)

168.55%
存货/营收(%)

23.78%
经营现金流/利润(%)

142.36%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.02%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-0.87%
流动比率

5.02%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

93.35%
货币资金/流动负债(%)

311.72%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：公司或开启新一轮投产周期；建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-27.26%
应收账款/利润3年变动比例(%)

58.10%
存货/营收环比(%)

2.40%
在建工程/利润(%)

216.45%
在建工程/利润环比(%)

93.46%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

7.84%
经营性现金流/利润(%)

142.36%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
孔宪政

诺安多策略混合A

1096200
王颖

中信保诚多策略混合(LOF)A

704800
张城源

华夏新锦绣混合A

602300
张城源毛颖

华夏磐泰混合(LOF)A

368900
王颖

中信保诚景气优选混合A

329900

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行业相对指标