通润装备

(002150)

总市值：42.32亿

PE(静)：19.48

PE(2025E)：14.05

总股本：3.63亿

PB(静)：2.20

利润(2025E)：3.01亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为9.85%，生意回报能力一般。去年的净利率为8.11%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为10.7%，中位投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为4.41%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

融资分红

公司上市18年以来，累计融资总额6.28亿元，累计分红总额5.64亿元，分红融资比为0.9。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到19.9%，能撑起当前市值。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司境外收入占比较高,美国在全球范围内增加关税对公司产品出口影响的程度,以及公司对此事的应对措施?

答：通润装备收入构成中,美国市场的收入占比相对其他市场较高,因此本轮关税政策的突然变化对公司的经营带来一定影响,但影响相对有限。

从中长期来看,公司一直以来密切关注和研判关税政策的走向,已提前在劳动力成本相对国内较低的泰国布局了逆变器、储能和金属制品业务的工厂,凭借劳动力成本优势成为公司产品出口到美国的最佳选择。目前关税仍处于豁免期,公司正在利用豁免期加快向美国发货,新能源业务已形成一定的库存规模,以此作为短期应对措施。后续公司不排除采取调整产品价格和策略,以保障公司业绩。此外,如果泰国关税环境出现较大变化,公司将考虑在其他关税较低的地区进行产能布局,比如对等关税10%的土耳其地区等,公司将根据关税政策变化及时调整备选方案。因此,预计今年整体业务不会受到美国关税变化的较大影响。


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据长江证券曹海花的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，通润装备的合理估值约为--元，该公司现值11.65元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

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当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

通润装备需要保持19.90%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师曹海花对其研究比较深入（预测准确度为68.71%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2025E
    3.01
  • 2026E
    4.14
  • 2027E
    4.72
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财报摘要

  • 项目
    2024
    评级
  • ROIC
    9.85%
  • 利润5年增速
    2.38%
    --
  • 营收5年增速
    18.02%
    --
  • 净利率
    8.10%
  • 销售费用/利润率
    134.64%
  • 股息率
    0.90%
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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    21.88%
  • 有息资产负债率(%)
    21.35%
  • 财费货币率(%)
    -0.00%
  • 应收账款/利润(%)
    416.11%
  • 存货/营收(%)
    38.53%
  • 经营现金流/利润(%)
    110.06%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    3.94%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    -1.55%
  • 流动比率
    1.80%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    21.06%
  • 货币资金/流动负债(%)
    85.24%
  • 盈利质量瑕疵数
    3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    -6.30%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    132.91%
  • 存货/营收环比(%)
    2.88%
  • 在建工程/利润(%)
    120.77%
  • 在建工程/利润环比(%)
    1.80%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    -0.79%
  • 经营性现金流/利润(%)
    110.06%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 熊琳
    南方新能源产业趋势混合A
    1405600
  • 王平
    招商量化精选股票发起式A
    590100
  • 刘畅畅
    华安品质甄选混合A
    480600
  • 栾超
    华安科技动力混合A
    294281
  • 柳军 李沐阳
    华泰柏瑞中证2000ETF
    114297
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行业相对指标

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