广电运通诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

广电运通

(002152)

总市值：289.56亿

PE(静)：33.63

PE(2026E)：27.77

总股本：24.83亿

PB(静)：2.27

利润(2026E)：10.42亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为5.87%，历来生意回报能力一般。去年的净利率为9.2%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.57%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为5.87%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/50%/40.4%，净经营利润分别为12.72亿/11.57亿/11.09亿元，净经营资产分别为-1.82亿/23.13亿/27.48亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.02/0.1/0.13，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.47亿/11.17亿/15.27亿元，营收分别为90.43亿/108.66亿/120.55亿元。

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到27.9%，才能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为18.23，其中净金融资产100.28亿元，预期净利润10.42亿元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请介绍下公司在算力基础设施建设方面的业务布局和项目落地情况。

答：公司打造了广州政务信创云、区级政务云、国资国企云、I 智算云等专属云服务，推进了新一代高可用云数据中心和算力中心建设，并推出了自主可控的运通云、智算调度平台、超融合一体机、DeepSeek 一体机等专属云产品。公司承建的广州人工智能公共算力中心采用端到端全栈优化解决方案，结合生态开发模式，提供咨询、规划、设计、建设等一体化的算力综合解决方案服务，一期建设100PFlops@FP16 算力，达成在线模型推理验证的需求，具备训推一体化能力；二期在原基础上持续扩建 200PFlops@FP16 算力，为广州市政企单位、高校及科研机构提供普惠性算力，推动其迈向智能化、高效化的新阶段的同时，也为云计算能力发展和布局完善提供基础动能，助力其成为粤港澳大湾区整体算力规划的核心节点。此外，公司凭借创新研发出的智算调度服务平台，承接了广州智算运行服务平台（一期）项目，助力广州实现全市算力资源的集约化管理和高效调配。2025 年 11月，公司中标人工智能应用中试基地软硬件建设项目,中标金额合计 3.08 亿元(软件建设金额 2.05 亿元，硬件建设金额 1.03 亿元），该项目采用全栈国产化算力建设，依托公司自主研发的 aiCore System 数字底座、望道行业大模型和广电运通智算云等核心技术，通过构建“共性支撑能力”（国产算力基础设施与 I软件平台）和“运行先导能力”（场景应用与运营服务），为人工智能应用中试基地提供基础能力支撑，为“I+生命健康”构建可复用的技术底座与成熟商业模式。

2、广电五舟主要提供哪些算力产品和服务？主要有应用在哪些领域？

广电五舟着力构建大规模算力集群、异构算力融合与治理、统一计算架构与高速互联、新一代绿色计算与热管理等四大关键技术领域，形成从核心技术研发、产品自主设计制造到软硬一体化解决方案落地的全链条能力。依托“国产化、差异化、软硬一体化”战略，广电五舟可面向多行业场景提供精准适配的算力产品与整体解决方案，符合国家信创产业对核心技术自主可控的要求，已与华为昇腾、沐曦曦云、百度昆仑芯、阿里平头哥等主流国产 GPU 厂商建立深度合作，具备从单机高性能算力到大规模集群弹性扩展的全栈交付能力，全面覆盖 IGC、计算机视觉、大数据分析等应用场景，实现算力自主可控与高效供给。具体产品主要包括服务器整机、金融工控机、模块化网安平台、云终端、分布式存储一体机、超融合软件、高性能计算集群管理系统等一系列全面的软硬件算力产品，主要应用在数字政府、金融、安平、教育、科研院所、央国企、交通等行业及领域。目前广电五舟聚焦资源深度拓展京津冀、长三角、粤港澳大湾区，做精做专政府、金融、能源、医疗、教育等重点行业。

3、公司在数字人民币方面的有哪些产品和业务落地？

在数字人民币方面，公司打造覆盖软硬件一体的全栈服务能力，成为数字人民币基础设施建设的核心参与者。硬件层面，提供多形态硬钱包和数字人民币智慧终端，可实现硬钱包发放、账户开立、余额查询、资金兑入兑出及注销等全功能，深度嵌入数字人民币运营及兑换核心环节。软件层面，为商业银行及机构提供智能合约、支付通道、核心业务系统等生态产品，打造广州、北部湾等地市数字人民币区域性平台，已承建 10家农信、城商银行数字人民币系统建设。场景落地方面，公司在国内场景深耕与跨境应用探索中双线发力，覆盖批发零售、公共服务、跨境结算等多元领域，落地北部湾数字人民币综合服务平台、十五运面向多元场景的 R数字人民币硬钱包等多个标杆项目。公司打造的北部湾数字人民币综合服务平台已于 2025 年 9月第 22届中国—东盟博览会正式上线,是全国首例边民互市贸易全流程数字人民币应用样板，为后续大规模推广积累了宝贵经验。

4、在金融 I机器人领域，公司有哪些核心优势？

公司依托金融安全与业务管理、智能金融设备及场景化人工智能等方面的深厚积累，于 2025 年底成立超智机器公司，正式切入具身智能赛道。目前公司在机器人本体设计、具身智能大小脑、运动控制等关键技术上取得多项突破，依托公司丰富的金融场景资源，已完成超柜机器人、网点 I机器人两款产品的研发，其中，超柜机器人已进入到银行网点试点应用，标志着技术成果向实际场景的转化与应用迈出了实质性步伐。展望未来，全国有超 22万个银行网点，且每个网点在大堂、柜台、网点管理等环节都存在机器人应用需求。同时应用场景正从网点服务向金库管理、档案管理等中后台全链条拓展，市场空间将持续扩大。

5、公司在智慧交通领域的业务布局？出口哪些地区？

子公司运通智能聚焦数字交通、车路协同、低空经济等为核心的未来交通产业发展新机遇，系统部署“两大四小”业务主线，打造“地下+地面+空域”的立体交通网，不断拓宽及做强业务链条。其产品及解决方案已覆盖 20多个国家和地区、国内 40多个城市、100 多条地铁和高铁线路。与此同时，运通智能也在推动智慧交通业务在全球范围内落地，产品及解决方案已覆盖包括意大利、泰国、马来西亚、埃及、哈萨克斯坦、印度、哥伦比亚、巴西等多个国家和地区。公司海外轨交业务坚持“技术+标准+服务”立体化出海，一方面，将依托国内交通(轨道、高速、机场、道路)丰富的创新产品和案例经验，推广至海外交通大市场，开拓业务增长点。另一方面，以现金模块等成熟产品与生物识别模块等创新技术双轨驱动，精准切入零售、支付、娱乐游戏等高潜力市场，形成利润增长点。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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