通富微电诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

通富微电

(002156)

总市值：1036.06亿

PE(静)：85.01

PE(2026E)：67.58

总股本：15.18亿

PB(静)：6.61

利润(2026E)：15.33亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为5.44%，生意回报能力一般。去年的净利率为4.93%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.99%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为2.11%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为0.9%/3%/4.3%，净经营利润分别为2.16亿/7.92亿/13.77亿元，净经营资产分别为249.27亿/260.38亿/317.45亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.14/0.14/0.09，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为30.34亿/33.6亿/23.95亿元，营收分别为222.69亿/238.82亿/279.21亿元。

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为78.66，其中净金融资产-169.79亿元，预期净利润15.33亿元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：简单介绍一下公司的业务情况及应用领域？

答：公司是集成电路封装测试服务提供商，为全球客户提供从设计仿真到封装测试的一站式服务。公司的产品、技术、服务全方位覆盖了人工智能、高性能计算、大数据存储、显示驱动、5G 等网络通讯、信息终端、消费终端、物联网、汽车电子、工业控制等多个领域，满足了客户的多样化需求。公司紧紧抓住市场发展机遇，面向未来高附加值产品以及市场热点方向，立足长远，大力开发扇出型、圆片级、倒装焊等封装技术并扩充其产能；此外，积极布局 Chiplet、2D+等顶尖封装技术，形成了差异化竞争优势。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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