楚江新材诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

楚江新材

(002171)

总市值：254.96亿

PE(静)：66.53

PE(2026E)：51.40

总股本：16.23亿

PB(静)：2.86

利润(2026E)：4.96亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为3.06%，生意回报能力不强。去年的净利率为0.7%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.84%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为2.3%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报19份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.6%/2.4%/2.6%，净经营利润分别为5.94亿/2.87亿/4.25亿元，净经营资产分别为105.41亿/122.29亿/163.77亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.12/0.12/0.17，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为53.65亿/65.02亿/100.92亿元，营收分别为463.11亿/537.51亿/605.77亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到49.1%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为58.96，其中净金融资产-37.48亿元，预期净利润4.96亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2026 年一季度，公司延续平稳向好的经营态势，整体生产经营有序推进，业绩实现稳健开局。一季度实现营收 178.87亿元，同比增长 36.07%；归母净利润 1.40 亿元，同比增长6.39%；扣非净利润 1.41 亿元，同比增长 9.55%。双主业协同发展持续深化，铜基新材料板块高端产品产能持续释放，军工碳材料板块配套材料与装备业务有序推进，公司整体运营质效稳步升，为全年经营目标的达成奠定了良好基础。

答：公司《年产 5 万吨高精铜合金带箔材项目》和《年产 6万吨高精密度铜合金压延带改扩建项目（二、三期）》已于2025 年底建成投产，正式实现紫铜带箔产品规模化生产；《2万吨新能源汽车及机器人电子信号用超细铜导体项目》和《4万吨高性能新能源轻合金（铝导体）及超细微铜导体项目》已于 2025 年底建成投产，项目投产后有效提升了公司相关产品供给能力，可充分满足下游客户对 I 算力数据屏蔽线、机器人电子信号用超细线、新能源汽车线、风能电缆等领域日益增长的需求，进一步夯实公司在相关领域的市场竞争力。上述项目目前处于产能爬坡阶段，公司将重点推进上述项目的达产见效，后续公司将稳步推动产品向高附加值领域拓展，通过新建高端产能释放、核心技术迭代、下游优质客户拓展，持续提升高端产品营收占比与整体盈利水平。

2、顶立科技主要产品有哪些？

子公司顶立科技专注于特种装备和特种材料的研制生产，产品主要用于航天航空、核工业、新能源和半导体等领域。公司特种装备产品包括碳陶热工装备、先进热处理热工装备及粉冶环保热工装备等；特种材料产品包括高纯碳粉、金属基3D 打印材料及制品等。顶立作为专业从事特种材料及特种热工装备研制、生产单位，国家航天航空等领域特种大型热工装备的核心研制单位，集“装备+材料”“科研+产业化”“制造+服务”三大特色和产业链优势于一体，承担了国家多项重大专项，为国家航天航空等领域做出了重要贡献。

3、江苏天鸟在航空装备领域具备哪些优势？

子公司天鸟高新深耕碳材料领域，依托自主研发的三维立体编织核心工艺，形成了扎实的技术壁垒。公司异形结构预制体、碳刹车预制体等系列产品，各项性能指标可满足航天航空等领域的严苛要求，具备高强度、耐磨损、运行稳定可靠等特点。凭借成熟的生产体系与严格的质量管控，公司将持续为国内航空装备产业链提供优质配套产品。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据东方证券冯函的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，楚江新材的合理估值约为--元，该公司现值15.71元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

楚江新材需要保持49.10%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师冯函对其研究比较深入（预测准确度为21.83%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

4.96
2027E

5.99
2028E

7.17

更多>

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

3.05%
利润5年增速

8.53%

--
营收5年增速

21.39%

--
净利率

0.70%
销售费用/利润率

35.68%
股息率

0.69%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：可能有财务风险。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

12.36%
有息资产负债率(%)

45.77%
财费货币率(%)

0.06%
应收账款/利润(%)

1470.96%
存货/营收(%)

9.17%
经营现金流/利润(%)

-204.34%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

-25.71%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-43.21%
流动比率

1.37%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

-3.93%
货币资金/流动负债(%)

27.33%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

34.62%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-37.29%
存货/营收环比(%)

36.31%
在建工程/利润(%)

54.69%
在建工程/利润环比(%)

-38.08%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

32.56%
经营性现金流/利润(%)

-204.34%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
艾小军

国泰中证军工ETF

7696000
田荣

华泰保兴吉年福

864500
邓童

招商国证2000指数增强A

68000
雷俊

长城量化小盘股票A

67800
刘兵

交银养老2035三年(FOF)A

20000

更多>

行业相对指标