楚江新材诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

楚江新材

(002171)

总市值：183.55亿

PE(静)：47.90

PE(2026E)：--

总股本：16.23亿

PB(静)：2.06

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为3.06%，生意回报能力不强。去年的净利率为0.7%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.84%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为2.3%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报19份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.6%/2.4%/2.6%，净经营利润分别为5.94亿/2.87亿/4.25亿元，净经营资产分别为105.41亿/122.29亿/163.77亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.12/0.12/0.17，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为53.65亿/65.02亿/100.92亿元，营收分别为463.11亿/537.51亿/605.77亿元。

详细数据

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到43.3%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产-37.48亿元，预期净利润--元。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司经营概述：

答：随着公司产品升级与技术改造项目有序投产，产能释放有效驱动了产销规模与营业收入的持续增长；主要产品销量全面提升。其中铜板带产品销量达 37.22 万吨，同比增长7.2%；铜导体产品销量达 46.90 万吨，同比增长 7.51%；铜合金产品销量达 6.42 万吨，同比增长 5.52%。25 年底投产的项目正处于产能爬坡阶段，公司将尽快推动规划项目的达产见效。公司坚定推进产品结构优化与精细化管理，产品附加值逐步恢复并提升，同时通过不断强化内部经营与质量管理，运营效率持续优化，进一步增强了公司产品的市场竞争力及综合竞争优势。

2、天鸟高新目前的产能释放进度以及未来的市场拓展思路？

天鸟高新目前核心业务产能保持有序释放状态，公司持续深耕航空航天、国防军工等核心领域，不仅是中国航天科技集团优秀供应商，还是中国航天科工集团一级供应商，公司深度绑定下游核心优质客户，不断巩固核心产品的配套优势与市场地位，同时稳步推进新产品验证、新场景拓展及订单交付落地，持续优化产品结构与客户结构。公司整体经营态势保持平稳向好，后续将持续聚焦主业，深化技术研发与市场开拓，不断提升核心业务竞争力与发展质量。

3、顶立科技的装备与新材料业务有哪些整体规划？

子公司顶立科技专注于特种热工装备及新材料的研发、生产与销售，产品主要应用于航空航天、核工业、半导体等高端领域。目前公司围绕核心业务稳步推进产业化落地，浏阳新生产基地已顺利投产，同时持续强化技术研发与市场开拓力度，不断优化产品结构与客户结构。2025 年公司境外营业收入同比大幅增长 393.30%，外贸收入占比显著提升，已成为业务重要增长点。未来公司将继续依托核心技术优势，深度拓展海外市场，全力推动各项业务持续稳健发展。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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