宝武镁业诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

宝武镁业

(002182)

总市值：132.70亿

PE(静)：-715.41

PE(2026E)：70.40

总股本：9.92亿

PB(静)：2.51

利润(2026E)：1.88亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为0.64%，生意回报能力不强。去年的净利率为-0.33%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.11%，中位投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为0.64%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报19份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4.5%/1.5%/--，净经营利润分别为3.57亿/1.58亿/-3306.12万元，净经营资产分别为78.55亿/102.77亿/110.48亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.29/0.31/0.26，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为22.15亿/27.72亿/26.05亿元，营收分别为76.52亿/89.83亿/99.12亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性爆表。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为87.81，其中净金融资产-40.33亿元，预期净利润1.88亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请介绍一下宝武镁业？

答：宝武镁业科技股份有限公司前身为南京云海特种金属股份有限公司，成立于 1993 年，2007 年在深交所上市，公司经过三十多年的发展，成为了集矿业开采、有色金属冶炼和收加工为一体的高新技术企业，主营业务为镁、铝合金材料的生产及深加工、销售业务，主要产品包括镁合金、镁合金压铸件、铝合金、铝挤压微空调扁管、铝挤压汽车结构件、中间合金以及金属锶等。产品主要应用于汽车、电动自行车轻量化、消费电子及建筑等领域。公司拥有“白云石开采-原镁冶炼-镁合金熔炼-镁合金精密铸造、变形加工-镁合金再生收”完整产业链，全产业链优化公司产品成本结构和增强抵御风险能力，能稳定给客户提供各种产品。

问镁应用在哪些领域，大概占比？

从用途占比来看，镁最主要是做成镁合金使用，占比约 49%；其次是添加到铝合金中，占比约 26%；另外钢铁脱硫占比约 12%；金属还原剂占比约 8%；其他领域约 5%。

问公司原镁的生产成本有什么优势？

公司镁锭的生产成本有以下优势1. 公司有完整的产业链优势，特别是原料端的稳定供应优势。2. 公司持续加大在原镁冶炼原创技术的投入，通过大型竖罐镁冶炼技术、优化能源效率等方式提升公司原镁成本竞争力。

问镁基储氢材料的开发进展怎么样了？

公司已经在镁基储氢方面拥有一定技术储备，但储氢行业的发展主要依赖于下游的应用拓展，需要一定的时间。目前下游应用拓展慢氢能产业链（制/储/运/用）整体成熟度不足，订单尚未规模化落地。

问镁合金压铸件在新能源汽车领域的定点与量产节奏？

公司集中优势技术资源，继续深耕驱动电机、仪表台横梁、座椅骨架、一体化车身结构件等中大型镁铸件业务领域，在仪表台横梁领域，重点突破与头部车企的合作，获取多款热点车型横梁定点，期间成功发布全球首款“半固态工艺 CCB”；在“驱动电机”领域，有序推进客户批产交付，积极与行业头部供应商展开铝转镁可研工作，在稀土合金研发及工艺优化两个维度取得重大突破。同时，“镁合金车身一体化铸件”已成为 2025 年各大新能源车企最为关切的镁应用热点，成功通过某车企尾门内板整车路试后，相继完成镁部件一阶段样品试制，为行业技术迭代贡献丰富的验证测试数据，也进一步激发新能源车企镁大件应用信心，在此良好形势下，公司陆续与部分头部车企建立深度研发合作。接待过程中，与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据华泰证券李斌的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，宝武镁业的合理估值约为--元，该公司现值13.38元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

宝武镁业需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师李斌对其研究比较深入（预测准确度为28.36%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

1.95
2027E

3.93
2028E

7.95

更多>

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

0.64%
利润5年增速

--

--
营收5年增速

10.76%

--
净利率

-0.33%
销售费用/利润率

--
股息率

--

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务风险可能较大。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

48.02%
财费货币率(%)

0.31%
应收账款/利润(%)

--
存货/营收(%)

16.43%
经营现金流/利润(%)

6.60%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

54.61%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

84.02%
流动比率

0.86%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

2.67%
货币资金/流动负债(%)

7.07%
盈利质量瑕疵数

4

盈利质量 提示：公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

--
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

4.62%
在建工程/利润(%)

--
在建工程/利润环比(%)

--
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

--
经营性现金流/利润(%)

6.60%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
沈楠

交银国企改革灵活配置混合A

2100000
周思捷

国投瑞银开放视角精选混合A

1986900
周思捷

国投瑞银境煊混合A

1463863
周思捷

国投瑞银盛煊混合A

1113140
申庆张晓峰

兴全中证800六个月持有指数增强A

1019900

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行业相对指标