海亮股份

(002203)

总市值：412.29亿

PE(静)：43.71

PE(2026E)：20.08

总股本：22.92亿

PB(静)：2.41

利润(2026E)：20.52亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为3.72%，生意回报能力不强。去年的净利率为1.19%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.19%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为3.11%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4.6%/1.7%/2.5%，净经营利润分别为10.02亿/4.52亿/8.85亿元，净经营资产分别为217.73亿/268.55亿/356.7亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.14/0.17/0.29，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为104亿/144.5亿/238.61亿元，营收分别为755.89亿/873.87亿/832.05亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性超高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到43.1%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为24.37，其中净金融资产-87.9亿元，预期净利润20.52亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司铜箔业务经营情况如何，产能与客户布局有哪些进展？

答：您好，2025 年公司铜箔业务实现高速增长，全年铜箔销量6.76 万吨，同比增长 83.68%，铜箔业务营业收入 57.92 亿元，同比增长 102.47%。甘肃海亮铜箔项目实现扭亏为盈，净利润4,158.32 万元。2026 年一季度甘肃海亮铜箔销量 2.18 万吨、同比增长 155%；实现净利润 1.2 亿元，同比增加 1.66 亿元。

印尼海亮作为国内铜箔行业首家出海布局企业，已通过多家全球重点客户现场审核，与全球 TOP10 动力电池客户中 5家及 3C数码 TOP3 客户中 2家建立合作。感谢您对公司的关注！


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据中信证券敖翀的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，海亮股份的合理估值约为--元，该公司现值17.99元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

海亮股份需要保持43.10%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师敖翀对其研究比较深入（预测准确度为40.39%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2026E
    20.52
  • 2027E
    26.49
  • 2028E
    --
更多>

财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    3.72%
  • 利润5年增速
    15.18%
    --
  • 营收5年增速
    12.36%
    --
  • 净利率
    1.19%
  • 销售费用/利润率
    30.05%
  • 股息率
    0.71%
更多>

财报体检

财务排雷 综述：可能有财务风险。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    9.04%
  • 有息资产负债率(%)
    50.50%
  • 财费货币率(%)
    0.07%
  • 应收账款/利润(%)
    1307.02%
  • 存货/营收(%)
    14.65%
  • 经营现金流/利润(%)
    -178.01%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    -16.62%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    -20.94%
  • 流动比率
    1.42%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    -6.99%
  • 货币资金/流动负债(%)
    20.83%
  • 盈利质量瑕疵数
    3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    32.65%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    158.71%
  • 存货/营收环比(%)
    3.54%
  • 在建工程/利润(%)
    183.63%
  • 在建工程/利润环比(%)
    8.28%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    15.80%
  • 经营性现金流/利润(%)
    -178.01%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 韩浩
    中航新起航灵活配置混合A
    5146424
  • 王勇
    景顺长城睿成混合A
    2334900
  • 宋阳
    嘉实清洁能源股票发起式A
    1857300
  • 宋阳
    嘉实低碳精选混合发起式A
    1494700
  • 邹慧
    兴业能源革新股票A
    1246400
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