东华能源

(002221)

总市值：126.88亿

PE(静)：-13.78

PE(2026E)：30.18

总股本：15.76亿

PB(静)：1.27

利润(2026E)：4.20亿

研究院小巴

生意好坏

去年的净利率为-3.34%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.65%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为-1.05%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报18份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为0.7%/1.8%/--，净经营利润分别为1.72亿/4.75亿/-9.2亿元，净经营资产分别为261.22亿/260.08亿/282.11亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.19/0.21/0.3，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为52.4亿/65.99亿/81.53亿元，营收分别为271.23亿/309.38亿/275.26亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性超高。


（市值 - 净金融资产) / 预期利润为58.4，其中净金融资产-118.63亿元，预期净利润4.2亿元。

详细数据

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该公司被2位投资大佬持有，有些大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括华安基金的饶晓鹏，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为48.64亿元，已累计从业11年349天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：丙烷未来供需格局如何看？

答：供给端，伴随页岩气持续开采，美国丙烷产量持续增长，同时其 LPG 出口终端自 2025 年下半年开始进入新的投放期，有望不断释放丙烷出口增量；中东各国新天然气田陆续投产，也将伴生大量丙烷。而需求端，PDH 行业扩张明显放缓，同时LPG 燃烧需求持续被天然气等替代。因此，我们看好丙烷供过于求加剧，行业将从前些年的卖方市场转为买方市场，PDH 企业将受益。


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据中信证券王喆的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，东华能源的合理估值约为--元，该公司现值8.05元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

东华能源需要保持29.20%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师侯彦飞对其研究比较深入（预测准确度为29.88%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2025E
    1.34
  • 2026E
    3.91
  • 2027E
    6.82
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财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    -1.05%
  • 利润5年增速
    -58.83%
    --
  • 营收5年增速
    -1.09%
    --
  • 净利率
    -3.34%
  • 销售费用/利润率
    --
  • 股息率
    --
更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务风险可能较大。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    --
  • 有息资产负债率(%)
    52.36%
  • 财费货币率(%)
    0.10%
  • 应收账款/利润(%)
    --
  • 存货/营收(%)
    10.98%
  • 经营现金流/利润(%)
    117.55%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    16.20%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    51.66%
  • 流动比率
    0.95%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    6.81%
  • 货币资金/流动负债(%)
    32.01%
  • 盈利质量瑕疵数
    4

盈利质量

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    --
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    --
  • 存货/营收环比(%)
    15.11%
  • 在建工程/利润(%)
    --
  • 在建工程/利润环比(%)
    --
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    --
  • 经营性现金流/利润(%)
    117.55%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 饶晓鹏
    华安聚优精选混合
    11409352
  • 金拓
    华安中小盘成长混合
    4921100
  • 石雨欣 陆奔
    华安安康灵活配置混合A
    3473100
  • 饶晓鹏
    华安聚弘精选混合A
    3213900
  • 刘畅畅
    华安产业精选混合A
    2922200
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