鱼跃医疗诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

鱼跃医疗

(002223)

总市值：294.73亿

PE(静)：19.88

PE(2026E)：18.55

总股本：10.02亿

PB(静)：2.15

利润(2026E)：15.89亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为9.51%，生意回报能力一般。去年的净利率为18.66%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为13.27%，中位投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为9.51%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为59.4%/46.3%/23.1%，净经营利润分别为23.76亿/18.04亿/14.84亿元，净经营资产分别为39.99亿/38.95亿/64.15亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.04/0.07/0.06，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.16亿/5.01亿/4.92亿元，营收分别为79.72亿/75.66亿/79.55亿元。

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到20%，能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为15.66，其中净金融资产46.02亿元，预期净利润15.89亿元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司全球化战略的进展情况？

答：您好，面对全球广阔的市场空间，公司紧抓全球化发展战略，持续加码海外市场布局，有序推进呼吸治疗、血糖管理、家用健康检测、急救设备等重点品类的国际化落地。海外业务拓展层面，公司稳步推进各重点区域及国家的产品注册认证与渠道建设，持续加强属地化运营，公司已在多国完成子公司布局，并逐步配齐本地化营销、注册、用户服务、管理等团队。报告期内海外业务覆盖范围进一步拓宽，公司销售网络延伸至更多国家，全球版图日趋完善。2025年，公司实现外销收入 12.32亿元，同比增长 29.86%，占总营收比例提升至 15.49%，未来外销业务将继续释放增长势能，逐步成为公司发展的重要引擎，谢谢。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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