大华股份

(002236)

总市值：592.06亿

PE(静)：15.34

PE(2026E)：15.78

总股本：32.69亿

PB(静)：1.54

利润(2026E)：37.51亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为9.24%，近年生意回报能力一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为11.86%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为16.21%，中位投资回报好，其中最惨年份2024年的ROIC为6.67%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为41.2%/15.1%/18.6%，净经营利润分别为74.75亿/29.19亿/38.82亿元，净经营资产分别为181.36亿/193.33亿/208.69亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.38/0.39/0.42，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为123.93亿/126.65亿/136.31亿元，营收分别为322.18亿/321.81亿/327.44亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来利润增速下降。

根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的13.56%分位值，距离近十年来的中位估值还有104.51%的上涨空间。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为11.46，其中净金融资产164.29亿元，预期净利润37.51亿元。

该公司业绩周期性明显，假设未来在盈利能力25%分位的时候，给16.21倍估值对应572.57亿元市值。根据公司和所处行业历史业绩周期规律线性外推，估值不贵，若经营发生重大变故则不适用。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据国元证券耿军军的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，大华股份的合理估值约为--元，该公司现值18.11元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

大华股份需要保持15.60%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师彭虎对其研究比较深入（预测准确度为62.20%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2025E
    39.59
  • 2026E
    38.02
  • 2027E
    --
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财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    9.23%
  • 利润5年增速
    -0.04%
    --
  • 营收5年增速
    4.34%
    --
  • 净利率
    11.85%
  • 销售费用/利润率
    132.53%
  • 股息率
    1.93%
更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    15.18%
  • 有息资产负债率(%)
    1.45%
  • 财费货币率(%)
    -0.04%
  • 应收账款/利润(%)
    366.77%
  • 存货/营收(%)
    23.03%
  • 经营现金流/利润(%)
    101.29%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    0.20%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    -9.53%
  • 流动比率
    2.82%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    49.63%
  • 货币资金/流动负债(%)
    105.07%
  • 盈利质量瑕疵数
    2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    -8.55%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    -41.30%
  • 存货/营收环比(%)
    23.84%
  • 在建工程/利润(%)
    1.24%
  • 在建工程/利润环比(%)
    560.65%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    0.78%
  • 经营性现金流/利润(%)
    101.29%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 华龙
    华夏中证机器人ETF
    54151375
  • 祁世超
    天弘中证机器人ETF
    21004547
  • 张湛
    易方达中证人工智能主题ETF
    17475109
  • 宋巍巍
    中欧中证机器人指数发起A
    5281500
  • 许荣漫
    招商中证机器人ETF
    4832300
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行业相对指标

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