奥特佳诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

奥特佳

(002239)

总市值：101.58亿

PE(静)：52.10

PE(2026E)：--

总股本：35.15亿

PB(静)：1.75

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为3.3%，生意回报能力不强。去年的净利率为2.37%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.86%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-4.36%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报18份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.1%/2%/4.3%，净经营利润分别为8480.43万/9815.34万/1.94亿元，净经营资产分别为39.97亿/48.58亿/44.78亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.07/0.11/0.04，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.94亿/9.33亿/3.22亿元，营收分别为68.52亿/81.39亿/81.98亿元。

详细数据

研究院小巴

根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的39.38%分位值，距离近十年来的中位估值还有7.75%的上涨空间。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产5.53亿元，预期净利润--元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司不久前发布了对外投资并设立合资公司的公告，请该事项是否有新进展？预计可能给奥特佳带来哪些方面的助益？

答：2025 年 11 月，奥特佳通过全资子公司武汉市奥特佳投资有限公司对苏州博特蒙电机有限公司投资，持有其2.25%的股份，双方开启合作。2026 年 1 月，奥特佳投资与苏州博特蒙签署了合资成立苏州奥博新能源电机有限公司的协议，目前正在推进该公司的正式设立工作。

合作方苏州博特蒙在汽车热管理电机细分市场具备领先实力，在技术积累和研发能力上也表现出色。双方目前分别生产的专用电机和汽车热管理系统等产品，在研发设计和生产销售等方面具有十分紧密的联系，设立合资公司是双方加深战略合作的重要举措。

奥特佳长期深耕汽车热管理行业，客户已覆盖众多头部自主品牌、造车新势力、海外知名新能源及传统燃油车厂商，2025 年公司在海外市场扩展方面表现出色。因此奥特佳可以在拓展增量客户、优化供应链管理以及增强品牌影响力方面，给予合作方及合资公司有力支持，自身也有机会通过合作获得技术实力的提升和投资报的实现。

此外，共同成立合资公司有利于双方融合已有汽车零部件领域优势。除了研发应用于现有产品的电机外，还将积极研发适用于新兴产业的专用电机等新产品，如高端伺服系统等业务，为拓展相关市场做好技术和产能准备，推动公司开拓新业务增长曲线，战略意义重大。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

奥特佳需要保持35.50%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

3.30%
利润5年增速

21.77%

--
营收5年增速

17.07%

--
净利率

2.36%
销售费用/利润率

39.79%
股息率

0.21%

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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

4.57%
财费货币率(%)

0.09%
应收账款/利润(%)

873.18%
存货/营收(%)

17.52%
经营现金流/利润(%)

565.34%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.92%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

12.55%
流动比率

1.26%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

20.77%
货币资金/流动负债(%)

28.36%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-16.91%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-53.10%
存货/营收环比(%)

2.29%
在建工程/利润(%)

183.55%
在建工程/利润环比(%)

10.06%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-7.45%
经营性现金流/利润(%)

565.34%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
李栩

易方达国证新能源电池ETF

23826130

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行业相对指标