九阳股份

(002242)

总市值：86.68亿

PE(静)：73.67

PE(2026E)：47.17

总股本：7.63亿

PB(静)：2.67

利润(2026E)：1.84亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为1.05%，生意回报能力不强。去年的净利率为1.43%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为16.51%，中位投资回报好，其中最惨年份2024年的ROIC为0.54%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。

融资分红

公司上市18年以来，累计融资总额15.10亿元，累计分红总额82.72亿元，分红融资比为5.48。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为3.91亿/1.06亿/1.17亿元，净经营资产分别为-3744.32万/-4.42亿/-8.46亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.08/-0.14/-0.21，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-7.7亿/-12.71亿/-17.46亿元，营收分别为96.13亿/88.49亿/82.1亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到52.8%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为33.1，其中净金融资产18.01亿元，预期净利润1.84亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司上半年收入下降但是市场份额有所升，主要原因是什么？

答：从核心主营品类看，公司主要聚焦厨房小家电业务，而部分同业公司还布局环境电器、个护电器、清洁电器、炊具等多个品类，在行业逆周期时具有更丰富的应对能力。公司部分核心品类市场份额有所提升，但由于整体市场需求偏弱以及公司业务结构集中于厨房小家电板块，收入端仍承受一定压力。此外，外销ODM业务也有下降，导致了报表端收入的下降。


详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据华泰证券周衍峰的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，九阳股份的合理估值约为--元，该公司现值11.36元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

九阳股份需要保持52.80%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师周衍峰对其研究比较深入（预测准确度为15.35%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2026E
    2.02
  • 2027E
    2.14
  • 2028E
    2.29
更多>

财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    1.05%
  • 利润5年增速
    -20.83%
    --
  • 营收5年增速
    -6.06%
    --
  • 净利率
    1.42%
  • 销售费用/利润率
    1182.85%
  • 股息率
    1.57%
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财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    45.93%
  • 有息资产负债率(%)
    0.54%
  • 财费货币率(%)
    -0.02%
  • 应收账款/利润(%)
    572.85%
  • 存货/营收(%)
    6.25%
  • 经营现金流/利润(%)
    607.76%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    0.06%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    -0.13%
  • 流动比率
    1.46%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    22.26%
  • 货币资金/流动负债(%)
    129.31%
  • 盈利质量瑕疵数
    3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    -10.58%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    229.02%
  • 存货/营收环比(%)
    -5.88%
  • 在建工程/利润(%)
    1.93%
  • 在建工程/利润环比(%)
    75.11%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    -8.53%
  • 经营性现金流/利润(%)
    607.76%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 曹世宇
    广发养老指数A
    1846300
  • 苗梦羽
    国泰中证全指家用电器ETF
    259682
  • 王夫乐
    华宝中证养老产业ETF
    225900
  • 刘兆阳
    博道消费智航A
    214800
  • 施红俊 赵亚军
    鹏扬消费量化选股混合A
    176300
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行业相对指标

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