泰和新材诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

泰和新材

(002254)

总市值：85.60亿

PE(静)：25.70

PE(2025E)：24.87

总股本：8.63亿

PB(静)：1.21

利润(2025E)：3.44亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为4.15%，近年生意回报能力不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为9.22%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。

融资分红

公司上市17年以来，累计融资总额64.56亿元，累计分红总额21.48亿元，分红融资比为0.33。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的5.23%分位值，距离近十年来的中位估值还有183.83%的上涨空间。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：介绍一下公司业务的情况？

答：去年氨纶大家应该都比较熟悉，因为价格都是透明的，从价格来看一直在往下走，我们看销量增幅还可以，国内的需求行业统计数还没出来，应该百分之十是有的，我们的增幅是二十多，问题就是价格太卷，行业内赚钱的凤毛麟角，这块业务是我们有史以来最差的一年，把我们芳纶赚的钱基本上都亏掉了。芳纶的量总体也在增长，价格也在降，价格降幅综合起来看比氨纶也不小，这个行业的需求增速可能没有氨纶快，我们量的增幅也比行业的要大，我们的市占率在提升，但是价格方面比较差，因为这个产品最早的国外厂家现在也加入了价格战的战局。我们的优势是竞争手段相对还可以，基本上我们是走到了终端，最早是防护，比较典型、有代表性，我们通过终端客户的开发来拉动销量增长，去年我们引用到工业过滤领域，所以去年防护的增长不明显，过滤的增幅比较大，这方面价格在历史上也是低位。以往年份，价格这么低我们可能也不赚，去年是因为一是我们走到终端本身份额比较稳固，二是价格比同行相当于有一个溢价，我们成本也下降了，所以单纯工业过滤这块领域我们也赚钱。我们这种方式在现在这种形势下，相对来说对我们比较有利，因为去年国内也有两三家新企业投产，他们刚出来基本上就是在低端领域上量，在以往，价格做的足够低就能拿到份额，但是现在价格便宜也不一定能打开局面。对位相对来说玩家更多，形势更复杂一点，特别是光缆领域，我们也是通过开发一些新的用途，包括差异化市场，来维持盈利。光缆主要是走量，盈利主要是靠防弹、橡胶、复合材料等。这是我们几个大的业务，小的业务像我们有两个公司，民士达和泰和兴，是芳纶下游，总体来说还可以，民士达销量、收入、利润都在增长，泰和兴基本上也差不多，但它增幅没有民士达那么高。其他的增量业务，像锂电隔膜去年一直是在走验证，从去年的情况来看，有几家客户验证程序基本走完，现在在谈商务，有一家客户签了意向性的合同，我们产业化的装置设备安装完了，今年上半年开车；绿色印染去年一直是在优化工艺、找自己的发展方向，今年的目标是找一个突破口，适合它的领域，把量做起来；还有个项目是芳纶纸复合材料，去年基本上是在进行工艺及流程优化，去年年底这个工作基本做完了，也拿到了订单。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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