利尔化学

(002258)

总市值：110.70亿

PE(静)：23.12

PE(2026E)：17.94

总股本：8.00亿

PB(静)：1.38

利润(2026E)：6.17亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为5.18%，生意回报能力一般。去年的净利率为6.45%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为10.35%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为3.1%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。

融资分红

公司上市18年以来，累计融资总额11.36亿元，累计分红总额16.56亿元，分红融资比为1.46。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为7.6%/2.7%/4.7%，净经营利润分别为7.67亿/2.98亿/5.81亿元，净经营资产分别为100.81亿/109.45亿/123.25亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.1/0.17/0.17，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.84亿/12.13亿/15.08亿元，营收分别为78.51亿/73.11亿/90.08亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司市盈率处于近十年来的61.42%分位值，距离近十年来的中位估值还有11.29%的下跌空间。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为24.11，其中净金融资产-37.23亿元，预期净利润6.17亿元。

该公司业绩周期性明显，假设未来在盈利能力25%分位的时候，给10.35倍估值对应90.56亿元市值。根据公司和所处行业历史业绩周期规律线性外推，估值不贵，若经营发生重大变故则不适用。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：利尔化学过去一直偏向于‘重原药、轻制剂’，在产业链中干的是最苦最累、最受周期波动的原料批发商角色。面对内卷，公司未来是否会大幅升高毛利终端‘制剂产品’的研发与销售占比，甚至在海外市场直接绕过中间商建立自己的制剂品牌渠道？目前的渠道建设卡点在哪里？

答：公司已经设立了制剂发展事业部，全面统筹制剂业务的发展；公司通过与战略伙伴的合作，进一步加大制剂业务的开发和销售力度，为客户创造更大价值；近几年制剂销售业务在公司总体销售中的比例也在稳步提升，谢谢你的建议。


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据中金公司裘孝锋的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，利尔化学的合理估值约为--元，该公司现值13.83元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

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当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

利尔化学需要保持17.50%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

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当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师裘孝锋对其研究比较深入（预测准确度为53.89%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2026E
    6.11
  • 2027E
    6.71
  • 2028E
    --
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财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    5.18%
  • 利润5年增速
    -3.87%
    --
  • 营收5年增速
    12.63%
    --
  • 净利率
    6.44%
  • 销售费用/利润率
    33.17%
  • 股息率
    1.35%
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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    6.45%
  • 有息资产负债率(%)
    23.92%
  • 财费货币率(%)
    0.10%
  • 应收账款/利润(%)
    504.25%
  • 存货/营收(%)
    23.01%
  • 经营现金流/利润(%)
    270.83%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    4.85%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    0.09%
  • 流动比率
    1.14%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    22.48%
  • 货币资金/流动负债(%)
    29.47%
  • 盈利质量瑕疵数
    3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    -5.95%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    562.55%
  • 存货/营收环比(%)
    17.22%
  • 在建工程/利润(%)
    402.56%
  • 在建工程/利润环比(%)
    5.87%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    4.20%
  • 经营性现金流/利润(%)
    270.83%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 王云鹏
    鹏华中国50混合
    12123046
  • 张文龙
    华商上游产业股票A
    5581660
  • 赵森
    诺安利鑫灵活配置混合A
    2911400
  • 方昶 王云鹏
    鹏华信用增利债券A
    2382620
  • 张圣贤
    富国中证农业主题ETF
    1374711
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