华明装备
(002270)
总市值：228.54亿
PE(静)：32.20
PE(2026E)：26.89
总股本：8.96亿
PB(静)：7.32
利润(2026E)：8.50亿
研究院小巴
公司去年的ROIC为17.73%，生意回报能力强。去年的净利率为29.65%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为12.77%，中位投资回报一般，其中最惨年份2019年的ROIC为5.98%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为27.4%/31.3%/27.9%，净经营利润分别为5.51亿/6.2亿/7.2亿元，净经营资产分别为20.07亿/19.79亿/25.76亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.36/0.31/0.44，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6.97亿/7.31亿/10.62亿元，营收分别为19.61亿/23.22亿/24.27亿元。
详细数据
研究院小巴
靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。
公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（中金公司的闫汐语预测准确率为94.07%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是19.77元，公司股价距离该估值还有22.47%的下跌空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为18.34%。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为26.05，其中净金融资产7.23亿元，预期净利润8.5亿元。
详细数据
研究院小巴
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司海外市场是否以新兴市场为主？
答：通常来说一个国家的经济体量决定用电量，用电量决定电力设备需求，然后是分接开关的需求。新兴市场虽然在某些基建周期或产业浪潮中增速很快，但绝对体量相对于成熟市场仍然偏低。目前全球需求最大的地区依然是中国、美国、欧洲为主，公司最大的海外销售市场也是在欧洲。
详细数据
研究院小巴
以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴
咨询
估值与分析师预测
- DCF估值模型
- 周期平滑估值
- PB
- PE
根据中金公司闫汐语的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，华明装备的合理估值约为19.77元，该公司现值25.50元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有22.46%的溢价
150%+
当前市值
50%-
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
华明装备需要保持28.50%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"
150%+
当前市值
100%
50%-
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
分析师闫汐语对其研究比较深入（预测准确度为94.06%）其最新研报预测如下：
(亿元)
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年份值
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2026E8.54
-
2027E9.94
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2028E--
财报摘要
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项目2025评级
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ROIC17.73%
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利润5年增速35.17%--
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营收5年增速12.14%--
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净利率29.65%
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销售费用/利润率35.43%
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股息率0.63%
财报体检
财务排雷 综述：财务可能有隐忧。
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项目数值
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货币资金/总资产(%)--
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有息资产负债率(%)16.95%
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财费货币率(%)-0.02%
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应收账款/利润(%)115.96%
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存货/营收(%)17.90%
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经营现金流/利润(%)85.10%
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有息负债/近3年经营性现金流均值(%)1.20%
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财务费用/近3年经营性现金流均值(%)-3.70%
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流动比率2.30%
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近3年经营性现金流均值/流动负债(%)65.22%
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货币资金/流动负债(%)93.53%
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盈利质量瑕疵数2
盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；
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项目数值
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应收账款/利润环比(%)53.28%
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应收账款/利润3年变动比例(%)-43.59%
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存货/营收环比(%)12.22%
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在建工程/利润(%)9.66%
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在建工程/利润环比(%)-48.08%
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(应收+在建+存货)/利润环比(%)25.55%
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经营性现金流/利润(%)85.10%
大佬持仓
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基金经理基金产品持有股数
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单宽之华夏中证电网设备主题ETF13195418
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花秀宁汇添富新睿精选混合A5468466
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劳杰男汇添富价值精选混合3833902
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林清源平安产业竞争力混合A2074500
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时彧华富成长趋势混合A545600
行业相对指标
相关评级
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价投圈与资讯
