奥飞娱乐诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

奥飞娱乐

(002292)

总市值：97.15亿

PE(静)：135.16

PE(2026E)：74.54

总股本：14.79亿

PB(静)：3.26

利润(2026E)：1.30亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为2.06%，近年生意回报能力不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.87%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-0.31%，中位投资回报极差，其中最惨年份2018年的ROIC为-24.56%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报17份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为3%/--/2.8%，净经营利润分别为8441.15万/-2.91亿/7099.58万元，净经营资产分别为28.23亿/25.35亿/25.25亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.22/0.22/0.29，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6.02亿/6亿/7.08亿元，营收分别为27.39亿/27.15亿/24.73亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性超高。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为70.3，其中净金融资产5.53亿元，预期净利润1.3亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2025 年营业收入同比下降 8.93%，但归母净利润同比增长 125.19%，扭亏为盈，请管理层如何看待这种现象？

答：公司近年经营基本面趋势向好。2025 年尽管收入同比下滑，但公司通过一系列降本增效和战略优化举措，实现了利润的同比高增，主要来自以下三个方面

（1）毛利率显著提升毛利率从 42.15%提升至 43.55%。这主要是公司主动优化产品结构、加强供应链管理以及清理了部分低毛利业务。

（2）三项费用有效控制公司在费用端也进行了严格管控。其中，财务费用因利息支出减少而锐减 66.42%；管理费用也因运营效率提升而同比降低了 11.11% 。此外，由于 2024 年的亏损主要源于计提了商誉及长期股权投资的减值，而 2025 年未再发生此类大额资产减值，这也为利润的反转提供了重要空间。

（3）IP 生态战略持续深化长远来看，公司围绕 IP 的“年轻向”转型战略正在持续释放价值。通过推出多部精品动画内容，并推动 IP在潮玩手办、实景娱乐等多元化场景的商业化落地，有效提升了品牌影响力和长期盈利能力。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据华鑫证券朱珠的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，奥飞娱乐的合理估值约为--元，该公司现值6.57元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

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当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

奥飞娱乐需要保持79.80%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

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当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师朱珠对其研究比较深入（预测准确度为17.23%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

1.53
2027E

2.21
2028E

3.30

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

2.06%
利润5年增速

16.18%

--
营收5年增速

0.86%

--
净利率

2.87%
销售费用/利润率

489.66%
股息率

--

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

12.14%
有息资产负债率(%)

13.55%
财费货币率(%)

0.00%
应收账款/利润(%)

660.71%
存货/营收(%)

22.78%
经营现金流/利润(%)

191.82%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

2.86%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

1.68%
流动比率

1.60%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

26.23%
货币资金/流动负债(%)

67.45%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

28.38%
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

-3.03%
在建工程/利润(%)

0.14%
在建工程/利润环比(%)

--
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

9.19%
经营性现金流/利润(%)

191.82%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
鲁亚运

华夏中证动漫游戏ETF发起式联接A

26400769
黄岳

国泰中证动漫游戏ETF

6993046
胡宜斌

华安媒体互联网混合A

6821969
陈顾君

浙商汇金新兴消费

72800

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行业相对指标