海大集团诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

海大集团

(002311)

总市值：1019.38亿

PE(静)：22.63

PE(2025E)：20.08

总股本：16.64亿

PB(静)：4.17

利润(2025E)：50.74亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为16.78%，生意回报能力强。然而去年的净利率为4.08%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为14.83%，中位投资回报一般，其中最惨年份2021年的ROIC为9.02%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对一般。

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到13.7%，能撑起当前市值。

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该公司被4位投资大佬持有，有些大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括兴证全球基金的谢治宇，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为392.66亿元，已累计从业12年220天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司如何看待今年饲料销量目标？

答：上半年，公司外销增量绝对值已接近 2025 年全年目标。公司将紧咬战略目标——2030 年达到 5,150 万吨销售总量，稳步提升国内产能利用率和市场份额，进一步加快海外饲料业务的拓展。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据国海证券程一胜的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，海大集团的合理估值约为65.12元，该公司现值61.27元，现价基于合理估值有6.29%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

海大集团需要保持13.70%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师程一胜对其研究比较深入（预测准确度为74.72%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

50.12
2026E

61.09
2027E

76.41

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

16.78%
利润5年增速

23.48%

--
营收5年增速

19.20%

--
净利率

4.08%
销售费用/利润率

57.91%
股息率

2.01%

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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

12.30%
有息资产负债率(%)

5.00%
财费货币率(%)

0.10%
应收账款/利润(%)

98.58%
存货/营收(%)

10.55%
经营现金流/利润(%)

177.53%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.27%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

4.03%
流动比率

1.19%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

59.69%
货币资金/流动负债(%)

40.59%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

20.82%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-44.21%
存货/营收环比(%)

-1.05%
在建工程/利润(%)

10.75%
在建工程/利润环比(%)

24.72%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

4.49%
经营性现金流/利润(%)

177.53%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
刘彦春

景顺长城新兴成长混合A

31900000
柳军

华泰柏瑞沪深300ETF

14855098
刘彦春

景顺长城鼎益混合(LOF)A

14491500
谢治宇

兴全合润混合A

12752575
余海燕庞亚平

易方达沪深300ETF

10587162

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行业相对指标