川发龙蟒诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

川发龙蟒

(002312)

总市值：194.06亿

PE(静)：46.87

PE(2026E)：35.80

总股本：18.88亿

PB(静)：2.00

利润(2026E)：5.42亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为3.19%，生意回报能力不强。去年的净利率为4.32%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.07%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为-23.74%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报17份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.2%/6.6%/4.4%，净经营利润分别为4.17亿/5.33亿/4.3亿元，净经营资产分别为66.92亿/81.22亿/98.19亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.14/-0.09/-0，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-10.59亿/-7.62亿/-1762.03万元，营收分别为77.08亿/81.78亿/99.56亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为38.56，其中净金融资产-22.5亿元，预期净利润5.42亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：业绩说明会

答：2026 年 4月 28 日，公司披露了《关于举办 2025年度网上业绩说明会的公告》，为充分尊重投资者、提升交流的针对性，公司提前向投资者公开征集了问题。公司广泛听取投资者的意见和建议，参会人员对投资者关注的问题进行解。

二、问环节

问题 1请问控股股东体系内还有哪些相关的矿产资源？未来是否会注入给公司？

尊敬的投资者您好！感谢您的关注！公司控股股东方矿产资源储备丰富，公司于2025年竞得控股股东先进材料集团全资子公司天盛矿业 10%股权，取得其旗下雷波县小沟磷矿参股权，小沟磷矿累计探获磷矿石资源量 4.01亿吨，设计生产规模 550万吨/年，2025年工程矿产出 33.5万吨。未来，公司将进一步强化与相关方协同联动，聚力攻坚稀缺资源获取，为公司多资源绿色循环经济产业链布局提供更加坚实的要素保障。

问题 2公司 25 年度经营情况如何？全年营收和净利润具体表现怎样？

尊敬的投资者您好！感谢您的关注！2025年，公司在严格落实安全环保各项要求的前提下，以市场化经营机制提升组织效能，以技术创新驱动产品迭代升级，以产业并购巩固行业地位，产业布局持续完善，业务规模稳步扩大，发展动能不断增强，整体经营态势保持总体平稳。2025年公司主要产品产量合计为 297.42 万吨；同时，实现营业收入99.56亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 4.25亿元。

问题 3贵司在 2026 年 4 月 30 日公告了变更董事长，是否有一些对公司未来发展有利的新举措？变更董事长后公司的战略是否发生调整？

尊敬的投资者您好！感谢您的关注！本次董事长变更不会对公司经营发展产生重大变化，公司将继续坚持“稀缺资源+核心技术+产业整合+先进机制”发展战略，依托矿化材一体化优势以及多年产业沉淀，通过强化研发创新，柔性生产调整产品结构，加强矿产资源配套，灵活调整经营策略，持续提升公司核心竞争力，增强核心功能。

问题 4公司截止 4 月底股东户数有多少？

尊敬的投资者您好！感谢您的关注！公司截至 2026年 4月 30 日的股东人数为164,844人。

问题 5川发龙蟒的斯曼措沟锂辉石矿续期两个多月还没续期成功，现在怎么样了？

尊敬的投资者您好！感谢您的关注！公司目前对金川斯曼措沟锂辉石矿探矿权部分区域做了详查工作，查明该区域 Li2O资源量约 1.5 万吨，达中型矿床规模。公司已于2026年 1月 23 日通过线上申请办理探矿权延续，自然资源部已受理探矿权延续申请。目前公司正在积极跟进办理进度。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据中信证券王喆的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，川发龙蟒的合理估值约为--元，该公司现值10.28元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

川发龙蟒需要保持40.40%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师王喆对其研究比较深入（预测准确度为42.85%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

5.42
2027E

6.83
2028E

8.31

更多>

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

3.19%
利润5年增速

5.08%

--
营收5年增速

13.96%

--
净利率

4.31%
销售费用/利润率

26.59%
股息率

0.83%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

13.24%
有息资产负债率(%)

34.18%
财费货币率(%)

0.04%
应收账款/利润(%)

95.81%
存货/营收(%)

16.38%
经营现金流/利润(%)

124.29%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

10.19%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

13.66%
流动比率

1.12%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

17.85%
货币资金/流动负债(%)

70.54%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

76.81%
应收账款/利润3年变动比例(%)

319.32%
存货/营收环比(%)

0.39%
在建工程/利润(%)

72.65%
在建工程/利润环比(%)

-57.29%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-8.80%
经营性现金流/利润(%)

124.29%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
闫冬

鹏华中证细分化工产业ETF

20372774
胡中原

华商润丰混合A

10569900
罗文杰

南方中证500ETF

7846065

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行业相对指标