华英农业诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

华英农业

(002321)

总市值：50.76亿

PE(静)：156.86

PE(2025E)：--

总股本：21.33亿

PB(静)：5.34

利润(2025E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为10.38%，近年生意回报能力一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.3%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.16%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为-66.26%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

融资分红

公司上市16年以来，累计融资总额20.98亿元，累计分红总额8551.46万元，分红融资比为0.04。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司财务费用较高，注意公司债务风险。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：介绍公司经营情况

答：二、互动问阶段投资者主要问题及复情况

问题 1高管您好，请问贵公司未来盈利增长的主要驱动因素有哪些？谢谢。

您好，公司未来将坚持“食品+羽绒”双主业驱动战略，食品板块将继续发挥全产业链布局优势，构建高毛利产品矩阵，深化国内外市场协同，巩固出口业务优势地位，同步拓展国内市场增量空间，实现内外销互补驱动；同时推进熟食深加工领域的内生外延式发展，依托标准化生产能力与渠道创新构建差异化产品矩阵，打造业绩增长新引擎。羽绒板块将通过产能扩建与智能化改造提升加工能力，同步加大新型功能材料研发投入，拓展高附加值应用场景，并加速推进产业链向终端消费领域延伸，打造多元化利润增长点。谢谢。

问题 2各位领导好！请问公司新研制的无氟防水羽绒应用到生产中了吗，这种羽绒的毛利率应该比较高吧，谢谢。

您好，公司已与传化集团联合完成“无氟防水羽绒”技术产业化应用，相关产品已成功切入高端户外装备市场。谢谢。

问题 3高管您好，请问贵公司本期财务报告中，盈利表现如何？谢谢。

您好，公司 2024 年度实现业绩扭亏为盈，盈利能力显著提升，具体数据详见公司已披露的定期报告。谢谢。

问题 4三年了，股价还是这样，公司没看法吗？

您好，公司重整成功以来，在完善整固产业链、提升产能、规范内部管理上不断进步，经营业绩稳步攀升，但二级市场股票走势受多种因素影响。基于对公司未来发展前景的坚定信心，公司部分董监高已通过增持、公司已通过积极购等方式维护广大投资者利益。未来，公司在努力提升业绩、规范管理的基础上，将通过多种方式积极开展市值管理工作。谢谢。

问题 5一季度亏损，端午节快到了贵公司净利润能否有上升的空间？

您好，公司将充分利用节假日，通过多渠道、多种方式做好产品宣传工作、努力提升产品销量，但节假日带来的消费效应需要持续观察。二三季度一般为行业旺季，也是公司收入利润较高的两个季度。谢谢！

问题 6高管您好，能否请您介绍一下本期行业整体和行业内其他主要企业的业绩表现？谢谢。

您好，公司聚焦鸭产业，业务涉及食品和羽绒两大产业链。当前肉鸭产业呈现“两极分化”态势，头部企业通过全产业链布局加速行业集中度提升，鸭肉深加工率持续提升，高附加值副产品开发成为利润增长核心；羽绒行业未来增长则聚焦于消费升级驱动的品质需求释放、多场景应用渗透率的持续提升，以及绿色制造与智能化技术的深度融合。公司依托全产业链布局优势，未来将以新质生产力培育为抓手深化“食品+羽绒”双主业高质量发展，通过精细化管理与高毛利产品布局，持续提升经营质效，为股东创造可持续价值。谢谢。

问题 7企业如何在产品开发及销售上挖掘潜力，打出品牌知名度，增大营收规模？

您好，公司重整成功以来，立足鸭全产业链，制定并坚持“食品+羽绒”双主业驱动战略。公司食品业务坚持高品质、差异化、特色化路线，通过不断优化产品结构、提升产品附加值，避免盲目的规模化发展。熟食板块优势在于公司具备良好的品牌基础，受到各类官方机构的广泛认可，更倾向于用更健康、高品质鸭肉产品赢得市场占有率。国内市场，重点关注经济发达且有食用鸭产品习惯的区域，以打造新品、精品为突破口，拓宽终端销售渠道、多种营销方式并举，抢占高端市场占有率；海外市场，公司已有一定的行业领先地位，公司是中国对日韩出口鸭肉产品最大的供应商，也是行业内为数不多的几家具备出口欧盟资格的企业。未来公司熟食板块将紧跟消费者偏好，不断优化产品结构，积极开发扩大国内市场，同时紧抓出口业务不放松，持续深耕日韩、欧盟市场，今年还将积极开拓美洲市场。羽绒板块将通过产能扩建与智能化改造提升加工能力，同步加大新型功能材料研发投入，拓展高附加值应用场景，并加速推进产业链向终端消费领域延伸，打造多元化利润增长点。谢谢。

问题 8企业对市值管理有什么措施？如何提升企业形象加大市值管理？

您好，一方面公司未来将持续扎实做好经营管理，努力提升经营业绩，提升公司内在价值。另一方面，公司将通过互动易、业绩说明会等多种方式持续加强与投资者及相关方的沟通和交流，积极传递公司价值，同时，结合公司发展和市场情况，积极研究增持、购等工具，维护上市公司价值和股东权益。谢谢。

问题 9各位领导好！请问去年中秋节期间推出的常温液态鸭油销路可以吗？还有今年初推出的卤制鸭心和鸭掌等小零食销售的怎么样？谢谢。

您好，公司新推出的常温液态鸭油及卤制鸭心、鸭掌等休闲食品尚处于市场培育期，目前销售额占整体营收比例较小，后续公司将加大推广力度，持续提升市场渗透率。谢谢。

问题 10领导们好！接下来公司的半年报及年报能告诉大家公司拥有多少专利吗？包括发明专利、实用新型专利等。谢谢。

您好，感谢您的建议。谢谢。

问题 11各位领导好！希望公司能尽快把杭州华英新塘羽绒制品有限公司的少数股权收购来，变成全资子公司。谢谢。

您好，感谢您的建议，公司将慎重考虑。如涉及信息披露，公司将及时对外发布。谢谢！

问题 12领导们好！华锐服饰成立 1 年了，请问效益怎么样？谢谢。

您好，公司成立子公司华锐服饰有利于优化羽绒产业布局，推动产业链向下游制品业务延伸。华锐服饰目前主要开展优质品牌的代加工业务，整体营收占比较小。谢谢！

注本记录表中涉及的业绩目标不构成公司对投资者的业绩预测和实质承诺。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，华英农业的合理估值约为--元，该公司现值2.38元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

华英农业需要保持37.50%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师李晓渊对其研究比较深入（预测准确度为10.31%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

10.38%
利润5年增速

16.38%

--
营收5年增速

-3.03%

--
净利率

2.30%
销售费用/利润率

131.76%
股息率

--

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

5.99%
有息资产负债率(%)

11.95%
财费货币率(%)

0.33%
应收账款/利润(%)

1678.62%
存货/营收(%)

19.89%
经营现金流/利润(%)

617.78%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

-2.17%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-36.30%
流动比率

1.58%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

-19.03%
货币资金/流动负债(%)

20.76%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

2.14%
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

-4.39%
在建工程/利润(%)

2.39%
在建工程/利润环比(%)

18.38%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-2.09%
经营性现金流/利润(%)

617.78%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
王卫林朱剑涛

光大保德信量化股票A

1312700
陈建华

华宝中证全指农牧渔指数发起式A

176300
李佳亮

南方中证2000ETF

173200
朱剑涛

光大保德信多策略智选18个月混合

13600
李直

嘉实中证2000ETF

10400

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行业相对指标