漫步者

(002351)

总市值：87.75亿

PE(静)：20.36

PE(2026E)：--

总股本：8.89亿

PB(静)：2.92

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为15.07%，生意回报能力强。去年的净利率为16.64%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为12.87%，中位投资回报一般，其中最惨年份2018年的ROIC为2.43%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市16年以来，累计融资总额12.39亿元，累计分红总额18.10亿元，分红融资比为1.46。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为51.4%/49.9%/68.6%，净经营利润分别为4.59亿/4.97亿/4.65亿元，净经营资产分别为8.93亿/9.96亿/6.78亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.08/0.09/0.11，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.03亿/2.56亿/2.97亿元，营收分别为26.94亿/29.43亿/27.97亿元。

详细数据

研究院小巴

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到12%，能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产20.11亿元，预期净利润--元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2026年半年度业绩简述

答：2026年上半年，面临全球地缘政治与供应链扰动仍存、国内有效需求有待进一步释放的复杂宏观环境，公司实现营业收入12.68亿元，同比下降 6.26%。其中内销收入同比下降，主要由于子品牌收入下滑所致；外销收入同比增长 19.07%，占总收入比例自去年同期的 22.91%上升至 29.10%，主要来自海外自营业务的增长。自 2025 年起公司优化海外组织架构、增设本地运营公司，同时加大海外社交媒体内容投放、扩大品牌影响力，多管齐下，有力拉动海外业务增长。

公司的盈利质量保持稳定。2026年上半年，公司毛利率同比提升 2.01个百分点，达到 42.37%；归属于上市公司股东的净利润 2.11亿元，同比增长 5.54%；


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，漫步者的合理估值约为9.54元，该公司现值9.87元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有3.3%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

漫步者需要保持12.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师李玖对其研究比较深入（预测准确度为59.51%）其最新研报预测如下：

财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    15.07%
  • 利润5年增速
    10.07%
    --
  • 营收5年增速
    7.65%
    --
  • 净利率
    16.63%
  • 销售费用/利润率
    84.48%
  • 股息率
    1.85%
更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    61.57%
  • 有息资产负债率(%)
    0.18%
  • 财费货币率(%)
    -0.02%
  • 应收账款/利润(%)
    58.80%
  • 存货/营收(%)
    16.50%
  • 经营现金流/利润(%)
    90.53%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    0.01%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    -0.03%
  • 流动比率
    5.74%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    280.38%
  • 货币资金/流动负债(%)
    1413.28%
  • 盈利质量瑕疵数
    2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    24.49%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    -43.40%
  • 存货/营收环比(%)
    1.84%
  • 在建工程/利润(%)
    0.27%
  • 在建工程/利润环比(%)
    --
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    8.85%
  • 经营性现金流/利润(%)
    90.53%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 滕越 王娟娟
    招商安本增利债券C
    4946450
  • 滕越 夏里鹏
    招商信用增强债券A
    4858000
  • 曾理 周春泉
    景顺长城沪港深红利成长低波指数A
    1688000
  • 滕越 王娟娟
    招商安泽稳利9个月持有期混合A
    624400
  • 崔蕾
    南方中证1000ETF
    496981
更多>

行业相对指标

相关评级

相关评级

公司调研

  • 日期
    机构数量
    知名机构
  • 2026-09-04
    9
    国联民生证券
    详情>
  • 2026-06-29
    1
    某投资者
    详情>
  • 2026-05-22
    8
    大禾投资
    详情>
  • 2026-05-08
    11
    中信证券
    详情>
  • 2025-12-26
    6
    华夏基金
    详情>
更多>

价投圈与资讯