伟星新材诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

伟星新材

(002372)

总市值：136.76亿

PE(静)：18.46

PE(2026E)：17.32

总股本：15.92亿

PB(静)：2.82

利润(2026E)：7.89亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为14.12%，生意回报能力强。去年的净利率为13.64%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为25.24%，中位投资回报好，其中最惨年份2025年的ROIC为14.12%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看。

融资分红

公司上市16年以来，累计融资总额11.39亿元，累计分红总额96.72亿元，分红融资比为8.49。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为58.4%/36.6%/29.6%，净经营利润分别为14.61亿/9.6亿/7.34亿元，净经营资产分别为25.04亿/26.24亿/24.79亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.11/0.11/0.06，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.31亿/6.61亿/3.22亿元，营收分别为63.78亿/62.67亿/53.82亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到10.1%，能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为14.94，其中净金融资产18.79亿元，预期净利润7.89亿元。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请公司 2026 年第三季度各项业务的销售收入占比？

答：公司 2026 年第三季度零售业务、工程业务销售收入占比大致为 69%31%。

2、请问公司今年市政工程业务的发展情况？

公司市政工程业务今年前三季度销售收入总体呈现降幅逐季收窄的趋势。

3、请问第三季度原材料价格情况以及公司价格体系的变化情况？

第三季度，原材料价格呈现高位震荡趋势，公司产品的价格体系基本保持稳定。

4、请问公司泰国生产基地的运营情况？

公司泰国生产基地总体规模不大，目前经营较为稳健，总体遵循“以销定产”的原则逐步扩大规模。

5、请问公司今年海外业务的发展情况？

今年公司依然积极开拓海外业务，相对而言，亚太地区增长比较明显，其他区域尤其是中东、中亚地区受地缘冲突等因素影响导致业务下降较多。

6、请问公司对农村自建房市场的拓展情况如何？

近几年，公司加大了薄弱市场、下沉市场包括农村自建房等市场的开发力度。目前，该部分业务总体体量不大，后续公司会持续挖掘市场潜力，进一步加大拓展力度。

7、请问目前公司经销商情况？

目前公司一级经销商的数量总体保持稳中有升。

8、请问新加坡捷流的发展情况如何？

目前新加坡捷流公司发展良好，今年前三季度销售与利润均保持增长。此外，捷流为公司排水产品的技术升级提供了很好的支持，积极推动相关新产品、新技术的研发与应用。

9、请问公司未来的分红政策？

公司始终坚持“同创共享”的理念，积极报股东，公司上市至今每年均实施现金分红，平均分红率为 70-80%。公司的分红政策总体比较稳定，也比较透明，未来会继续遵循《公司章程》《公司未来三年股东报规划》等规定，综合考虑多种因素后制订当年的利润分配方案。

10、公司有计划实施新一期股权激励吗？

股权激励是公司长效激励机制，公司也希望通过股权激励有效激发公司骨干的内在动力，促进员工与企业的共赢发展。目前，综合考虑外部环境与公司具体实际等多种因素，公司暂未计划实施新一期股权激励。

11、第三季度公司归母净利润较上年同期下降 44.30%的原因有哪些？

主要系第三季度公司投资的宁波东鹏合立股权投资合伙企业（有限合伙）取得的投资收益减少所致；若剔除上述因素等影响，公司第三季度扣非后归母净利润下降 12%左右，环比降幅明显收窄。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据中金公司陈彦的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，伟星新材的合理估值约为--元，该公司现值8.59元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

伟星新材需要保持10.10%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师陈彦对其研究比较深入（预测准确度为69.38%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

8.10
2027E

8.54
2028E

--

更多>

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

14.12%
利润5年增速

-9.80%

--
营收5年增速

1.06%

--
净利率

13.64%
销售费用/利润率

110.62%
股息率

3.24%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

35.32%
有息资产负债率(%)

0.07%
财费货币率(%)

-0.01%
应收账款/利润(%)

56.65%
存货/营收(%)

15.35%
经营现金流/利润(%)

159.07%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.00%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-0.00%
流动比率

2.77%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

121.66%
货币资金/流动负债(%)

220.85%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

0.41%
应收账款/利润3年变动比例(%)

63.48%
存货/营收环比(%)

-1.96%
在建工程/利润(%)

23.15%
在建工程/利润环比(%)

128.31%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

6.10%
经营性现金流/利润(%)

159.07%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
尤宏业易帆

工银价值精选混合A

24037974
母亚乾

工银美丽城镇股票A

3309300
陈志华缪莹荟

国泰双利债券A

1599900
赵蓬

大成盛世精选混合A

667600
赵蓬

大成新兴活力混合A

360300

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行业相对指标