亚厦股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

亚厦股份

(002375)

总市值：45.69亿

PE(静)：13.84

PE(2026E)：--

总股本：13.40亿

PB(静)：0.54

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为3.49%，生意回报能力不强。去年的净利率为3.41%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.51%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为-8.04%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为2.54亿/3.05亿/3.11亿元，净经营资产分别为-37.82亿/-37.63亿/-27.93亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.27/0.32/0.47，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为34.9亿/39.43亿/42.71亿元，营收分别为128.69亿/121.36亿/91.18亿元。

详细数据

研究院小巴

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到13.4%，能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产-32.43亿元，预期净利润--元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司于 2026年 5月 19日上午举办了投资者接待日活动，投资者参观了公司展厅，并进行了充分交流沟通，主要内容如下：

答：房地产行业的积极因素正在累积。根据统计局数据，2026年 3月新房销售边际改善，一线城市新房房价环比正增长；一线城市二手房价率先实现环比正增长；另外，从租金的角度来看，3月六大重点城市的二手租金指数由降转增，重点城市二手住宅租金转增，为未来二手房价企稳提供了积极信号。

对于亚厦，房地产相关业务占比相对不高。在建筑装饰行业格局重塑与价值归的关键时刻，公司将以人才为先，通过精控成本、品质强基、深耕国内、开拓海外等行动，应对行业变局。

2、问出海如何布局？

公司将瞄准海外建筑装饰市场的巨大潜力，抓住我国企业规模化出海的窗口期。深耕突破东南亚、中亚、中东等“8 小时经济圈”区域，8 小时以外区域以产品贸易先行，以产品贸易补充工程输出。严控付款风险与盈亏底线，落实“先行先试+系统谋划”双轮推进路径，落地海外项目。

3、问为什么公司营收下降，利润增长？

订单结构优化，公司有选择地承接优质订单；得益于工艺优化、班组整合、核心市场聚焦等一系列降本举措，公司单项目成本有效下降，毛利率稳步提升。全年四项费用及资产减值损失合计减少支出 1.52亿元，直接增厚了利润。

4、问公司应收账款的计提是怎样的？

公司逾期账款分类清晰，整体风险可控。公司根据客户类型，按逾期账龄设置了差异化的阶梯式计提比例

逾期 1 年以内计提比例 30%-75%；

逾期 1-2 年计提比例 45%-80%；

逾期 2-3 年计提比例 80%-90%；

逾期 3 年以上计提比例 100%；

在此基础上，对高风险客户（如已出现信用违约的客户等）进行单独评估，执行单项计提。

5、公司现金流情况怎么样？

截至2025年12月底，公司货币资金余额为 27.16亿元，2025年度公司经营活动产生的现金流量净额 2.41亿元。公司坚守现金流稳健，营销端夯实付款条款设计的前端防控；工管建立分级催收机制的过程攻坚；法务建立涉诉案件清单化管理，加强诉讼款的后端清收。

风险提示

本投资者关系活动记录表若涉及对行业未来前景的预测、公司发展战略及经营规划等内容，均属于前瞻性陈述，不构成公司或管理层对行业、公司未来发展与经营业绩的承诺或保证。敬请广大投资者理性决策，注意投资风险。

各位投资者如欲了解公司及子公司最新动态可关注如下微信亚厦股份微信公众号“yashachina”。或可拨打亚厦股份证券部投资者专线，电话0571-28208786。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，亚厦股份的合理估值约为2.56元，该公司现值3.41元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有24.63%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

亚厦股份需要保持13.40%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师张渌荻对其研究比较深入（预测准确度为77.10%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

3.49%
利润5年增速

3.05%

--
营收5年增速

-3.30%

--
净利率

3.41%
销售费用/利润率

54.13%
股息率

3.09%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

6.33%
财费货币率(%)

0.01%
应收账款/利润(%)

1017.47%
存货/营收(%)

23.01%
经营现金流/利润(%)

72.91%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

5.78%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

16.95%
流动比率

1.35%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

4.63%
货币资金/流动负债(%)

42.87%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-16.43%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-45.47%
存货/营收环比(%)

8.42%
在建工程/利润(%)

1.40%
在建工程/利润环比(%)

--
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-8.34%
经营性现金流/利润(%)

72.91%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
胡剑

易方达稳健收益债券A

8168185

更多>

行业相对指标