新北洋诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

新北洋

(002376)

总市值：64.85亿

PE(静)：133.60

PE(2025E)：92.63

总股本：8.11亿

PB(静)：1.71

利润(2025E)：0.70亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为3.06%，历来生意回报能力不强。去年的净利率为4.58%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.05%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为1.09%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到52.1%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

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研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：投资者出的及公司回复情况

答：您好！新北洋将继续坚持“一体两翼、八大业务”战略，着力构建“三个战略成长曲线”，围绕“做大市场、做强创新、做硬质量、做精管理“的年度经营方针，稳步推动公司高质量发展，努力实现公司业绩可持续、可预期的有质量增长。同时，公司也将全力拓展第二、第三战略成长曲线业务，打造未来可持续增长的新动能。

新北洋基于智慧零售应用构建的覆盖视觉感知、智能决策、隐私保护的完整技术闭环的 I 视觉识别技术，正处于验证阶段。同时，公司还完成了 I 相机单件分离算法平台优化，成功突破物流自动化分拣行业难题。后续，公司也将持续推动 I 应用场景在新北洋“一体两翼、八大业务”板块的应用和落地。谢谢！

2.请问贵公司有市值管理计划吗？公司对以后的发展规划有哪些？有没有并购对象，怎样做大做强？怎样馈广大股东？不能光喊口号没有实质性措施

您好！新北洋积极通过多种方式，包括但不限于长期持续分红、股份购、深化投资者关系管理和交流等，全方位强化并推进市值管理工作，更好地维护广大股东利益。如公司上市后每年均进行现金分红，已累计现金分红 16.83 亿元（含 2024年度分红以及往期购公司股份且已注销金额）。

新北洋将继续坚持“一体两翼、八大业务”战略，着力构建“三个战略成长曲线”，努力实现公司业绩可持续、可预期的有质量增长。同时，公司也将全力拓展第二、第三战略成长曲线业务，打造未来可持续增长的新动能。谢谢！

3.上半年公司扣非净利润同比激增 700.11%，远超营业收入24.04%的增速，扣非净利润高增长主要来自哪些业务板块？是否具有可持续性？

您好！2025 年上半年，新北洋收入和利润延续恢复性增长的良好趋势。

分业务板块来看，智能物流装备实现收入 1.2 亿元，同比增长 130%；智能自助终端实现收入 3.4 亿元，同比增长 62%；打印扫描业务实现收入 2.7 亿元，同比增长 34%；服务运营业务实现收入 1.9 亿元，同比增长 13%。

分销售区域来看，海外市场实现收入 5.3 亿元，同比增长近40%，占营业收入的比例突破 40%；国内市场实现收入 7.5 亿元，同比增长 15%。

预计公司的业绩增长可持续、可预期、有保障。谢谢！

4.目前公司在海外市场的开拓情况怎么样？

您好！2025 年上半年，新北洋的海外市场增长势头强劲，实现收入5.3亿元，同比增长近40%，在整体收入中的占比达42%。

（1）持续加大现有市场、客户、产品拓展力度，如中亚快递柜、欧洲快递柜、美洲打印扫描产品的拓展和销售取得积极成效。

（2）巩固海外生产基地的生产能力。泰国工厂的扩产稳妥推进，多款产品顺利转产并实现向客户的批量供货，公司的全球化供应能力持续提升。

（3）积极参加海外各类展会。参展世界各地的多个展会，如美国、东南亚、欧洲、中亚地区，提升市场营销推广力度，近距离的触达意向海外客户，储备销售机会。谢谢！

5.荣总经理，您好，对于公司市值的滞涨广大价值投资者都很苦恼，请问对于公司往期互动中提到的从 2024 年中报以来连续四个季度净利润增长 50%以上，将连续 5 个季度增长，也就是说今年三季度将增长 50%这是真实的吗？

您好！新北洋于 2025 年 8月 6日在投资者关系活动记录表中提及的“自 2024 年半年度报告以来，新北洋连续 4 个报告期的净利润同比增长超过 50%，与此同时，公司已于 2025 年 7月 10 日披露《2025 年半年度业绩预增公告》，2025 年半年度预计实现归属于上市公司股东的净利润 3,470 万元-3,820 万元，比上年同期增长 100%-120%，预计公司净利润将实现连续 5个报告期同比增长超过 50%。”此处所说的第 5 个报告期是指 2025年半年度报告。

公司已于 2025 年 8 月 21 日披露 2025 年半年度报告，报告期内实现营业收入 12.8 亿元，同比增长 24%。实现归属于上市公司股东的净利润 0.37 亿元，同比增长 115%。谢谢！

6.宋森董事长你好现在国家对稳定币以及数字货币十分重视公司频繁中标各大行业务，请问公司着手相关业务进展如何？对稳定币牌照是否符合标准申请谢谢！

您好！新北洋顺应数字人民币的推广趋势，积极储备数字人民币相应的产品和解决方案，智能自助零售、智慧柜员机等设备可以根据客户需求支持数字人民币。

与此同时，公司也将持续跟踪与研究“稳定币”的发展趋势，探寻其与公司业务战略规划的契合点。谢谢！

7.尊敬的董事长8 月 20 日公司出台了《市值管理制度》，内容和别的公司大同小异，但是在今年这样的大行情中，公司的股价一直末能上涨，投资者手持新北洋收益躲牛市，收益惨淡，请董事长结合现状给大家交流下近期如何提升市值。谢谢！

您好！2024 年 11 月底，证监会发布《上市公司监管指引第 10 号——市值管理》后，新北洋立即深入研究有关市值管理的规范和要求，在充分结合公司所处发展阶段和实际情况的基础上，同时根据中介机构的建议制定了《新北洋市值管理制度》在“第三章市值管理的机构与职责”部分，进一步细化市值管理工作的领导、执行和相关方支持。在“第四章市值管理的主要方式”部分，结合自身情况，提出多种方式促进公司投资价值合理反映公司质量，以切实推动市值管理工作的有效开展。

新北洋股票收盘价自 2025 年年初至今，累计涨幅约为 30%。谢谢！

8.请问当前公司对 “一体” 与 “两翼”战略的资源分配比例如何？后续是否会调整资源分配以推动“两翼” 更快增长？

您好！新北洋所布局的“一体两翼、八大业务”均是重要战略板块，公司也将协调各类资源，着力构建“三个战略成长曲线”，以推动公司战略目标的稳步实现。

公司“一体”业务作为公司的“第一战略成长曲线”，公司将夯实聚焦，稳扎稳打，以支撑公司未来 2至 3年收入和利润的持续稳定增长。

公司“两翼”业务中的服务运营业务作为公司的“第二战略成长曲线”，沿产业链向下游延伸，拓展聚焦，全力以赴，打造公司未来 3至 5年新的快速增长点。

公司“两翼”业务中的关键基础零部件业务作为公司的“第三战略成长曲线”，推动公司业务沿产业链向上游拓展，尝试聚焦，长期坚持，培育公司未来 5至 7年后的长远竞争优势与新兴增长极。谢谢！

9.嘉宾们好，希望公司能有与收益能力相匹配的股票市场定价，给持票股民信心，长期稳定持有贵公司股票，谢谢

您好！新北洋将持续围绕年度经营方针，稳步推动公司高质量发展，努力实现公司业绩可持续、可预期的有质量增长。

同时，公司将积极通过多种方式，包括但不限于长期持续分红、股份购、深化投资者关系管理和交流等，全方位强化并推进市值管理工作，更好地维护广大股东利益。谢谢！

10.公司半年报营业收入和利润增长，但是毛利率下滑，研发费用营业收入占比减少，导致收入增长毛利率下滑的原因是什么？产能利用率现在是多少？

您好！在不同的报告期间内，新北洋产品的销售结构、客户群体等存在一定的变动，因此，公司毛利率也会有所变动。谢谢！

11.请问荣总公司目前产能利用率如何

您好！2025 年年初至今，新北洋产能利用率较为充分。对于物流自动化装备、智能自助终端等收入规模快速增长的产品，公司通过供应链环节的优化提升、及销售和研发等各部门的协同推进，确保保质保量的及时交付。谢谢！

（公司与投资者进行了充分的交流与沟通，没有发生未公开重大信息泄露等情况。同时，本记录中所涉及的未来发展及展望等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。）

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研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

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周期平滑估值
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根据中银证券杨思睿的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，新北洋的合理估值约为--元，该公司现值8.00元，现价基于合理估值有0%的低估

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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分析师杨思睿对其研究比较深入（预测准确度为14.28%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

0.70
2026E

0.90
2027E

1.07

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

3.05%
利润5年增速

-35.77%

--
营收5年增速

-0.61%

--
净利率

4.57%
销售费用/利润率

295.18%
股息率

3.26%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

12.34%
有息资产负债率(%)

12.35%
财费货币率(%)

0.03%
应收账款/利润(%)

1693.02%
存货/营收(%)

38.53%
经营现金流/利润(%)

412.10%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

3.14%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

11.09%
流动比率

1.67%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

21.06%
货币资金/流动负债(%)

66.14%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

1.20%
应收账款/利润3年变动比例(%)

163.85%
存货/营收环比(%)

15.64%
在建工程/利润(%)

7.18%
在建工程/利润环比(%)

-17.19%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

8.26%
经营性现金流/利润(%)

412.10%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
杨超

天弘中证1000指数增强A

485500
吴培文

汇丰晋信价值先锋股票A

364600
杨坤

万家国证2000ETF

304800
盛豪孔令烨雷文渊

华泰柏瑞中证2000指数增强A

212400
林茂政

苏新中证A500指数增强A

208500

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行业相对指标