国创高新诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

国创高新

(002377)

总市值：26.94亿

PE(静)：-46.02

PE(2025E)：--

总股本：9.16亿

PB(静)：5.71

利润(2025E)：--

研究院小巴

生意好坏

去年的净利率为-8.15%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-1.45%，中位投资回报极差，其中最惨年份2020年的ROIC为-67.77%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

融资分红

公司上市15年以来，累计融资总额45.44亿元，累计分红总额2.55亿元，分红融资比为0.06。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：贵公司转让股权至科元控股集团且剥离深圳云房房地产中介服务业务后是否考虑引入新的主业以增加公司市场竞争力

答：您好，目前公司主营业务仍为道路沥青材料系列产品的研发、生产、销售，暂无主营业务之外的其他业务。感谢您的关注！

2.您好，各位公司领导，公司在一季度盈利。公司现阶段的经营现金流是否充裕？

您好，公司一季度收款约 2亿多元，主要用于中标项目备货，支付货款、经营费用等，公司现阶段现金流能满足公司经营需要。感谢您的关注！

3.你们行业本期整体业绩怎么样？你们跟其他公司比如何？

您好，目前行业内的上市公司主要有宝利国际、国创高新、龙洲股份等，具体情况您可以参阅相关公司的定期报告。感谢您的关注!

4.公司本期盈利水平如何？

您好，公司本期经营情况请关注公司相关定期报告。感谢您的关注！

5.根据贵公司所公布的中标信息，结合已公布公司现金资产，公司如何保证经营资金的充足？请简要说明现有中标合同履约情况

您好，公司积极加强项目应收款项收、处置闲置资产，增加银行授信融资，根据项目实施进度合理备货，提高资金使用效率，保证经营资金的有效运转。公司现有中标项目按合同正常履约中。感谢您的关注！

6.2025 年一季度存货大幅增加的原因？

您好，主要是为 2025年公司新中标项目备货，存货增加。感谢您的关注！ 7.科元控股完成股权转让后是否有考虑过改善国创高新资产结构

您好，公司严格遵守信息披露的相关法律法规，如有重大事项发生，公司将按照相关规定及时履行信息披露义务。感谢您的关注！

8.您好，领导，国创高新现阶段公司转亏为盈，相较前三年巨额亏损阶段做的最大的改善有哪些？经营方向和未来展望如何？

您好，面对前三年的持续亏损，公司积极通过提升业务质量、降低各项成本、加强应收账款收、处置闲置低效资产等措施，有效改善整体经营情况。现阶段，公司主营业务仍为道路沥青材料系列产品的研发、生产、销售。公司将积极把握行业复苏和市场结构性增长机遇开展相关工作，为公司中长期健康、可持续发展奠定基础。感谢您的关注！

9.2024 年管理费用大幅减少的原因？

您好，2024年管理费用大幅减少主要系上期深圳云房 1-5月损益并入合并报表，本期不再纳入合并范围。感谢您的关注！

10.前 4大股东的股票全部质押了，是什么情况

您好，相关股东质押情况详见 2024年 10月至 12月公司披露的相关公告。感谢您的关注！

11.您好，领导，公司关于控股股东同业竞争的宁波国沛公司，解决方案是否确定？预计什么时候实施。公司是否有其他整合产业链上下游，注入相关产业链资产，更好的充分发挥产业协同的计划？

您好，公司始终严格遵守信息披露的相关法律法规，如有重大事项发生，公司将按照相关规定及时履行信息披露义务，请关注公司的相关公告。感谢您的关注！

12.市场竞争加剧，公司在行业中的核心竞争力是什么

您好，公司的核心竞争力主要体现在以下几个方面1、产品及品牌优势。公司沥青产品质量可靠、技术性能优越，获得了广大客户的认可，“国创”牌改性沥青已成为我国改性沥青的知名品牌。 2、技术优势。多年来公司通过自主创新、产学研结合、引进吸收消化创新等多个途径不断积累技术优势，已拥有多项发明专利。公司的自主知识产权产品涉及SBS 改性沥青系列、乳化沥青及改性乳化沥青系列、胶粉沥青等道路材料的多个领域。3、服务优势。公司已具有快速大规模生产供应成品改性沥青的能力，产品主要辐射华中、华南、西北、西南等地区。感谢您的关注！

13.行业以后的发展前景怎样？

您好，沥青作为基础建设材料、原料，应用范围广泛，如交通运输、建筑业、农业、水利工程等。从产业链来看，沥青行业上游为石化炼厂，中游为沥青加工贸易商，下游为道路施工企业、建筑防水企业等。随着国内不断推出政策以提振经济，建设项目资金面有望改善，或将支撑沥青需求升，预计未来沥青市场有一定增长空间。感谢您的关注！

14.公司之后的盈利有什么增长点？

您好，公司将积极把握行业复苏和市场结构性增长机遇，创造条件高效满足市场需求。通过加强公司经营管理，灵活应对外部环境变化所带来的挑战和产生的机遇，保证公司健康、可持续发展。感谢您的关注！

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，国创高新的合理估值约为--元，该公司现值2.94元，现价基于合理估值有0%的低估

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当前市值

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

国创高新需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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四分位数线（25%）

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分析师阎常铭对其研究比较深入（预测准确度为15.68%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2019E

4.33
2020E

5.14
2021E

5.93

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

-4.96%
利润5年增速

--

--
营收5年增速

-31.78%

--
净利率

-8.14%
销售费用/利润率

--
股息率

--

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务风险可能较大。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

34.60%
财费货币率(%)

0.49%
应收账款/利润(%)

--
存货/营收(%)

15.39%
经营现金流/利润(%)

--
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

17.02%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

67.03%
流动比率

1.21%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

4.22%
货币资金/流动负债(%)

5.67%
盈利质量瑕疵数

4

盈利质量 提示：建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

--
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

344.47%
在建工程/利润(%)

--
在建工程/利润环比(%)

--
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

--
经营性现金流/利润(%)

--

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
柳军李沐阳

华泰柏瑞中证2000ETF

789200
张城源毛颖

华夏磐泰混合(LOF)A

386800
李佳亮

南方中证2000ETF

111600
鲁亚运陈国峰

华夏中证2000ETF

52300
李栩

易方达中证2000ETF

25100

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行业相对指标