东山精密

(002384)

总市值：1554.30亿

PE(静)：143.16

PE(2025E)：56.81

总股本：18.32亿

PB(静)：7.29

利润(2025E)：27.36亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为3.92%，生意回报能力不强。去年的净利率为2.95%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.84%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为2.48%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性超高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到83.7%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

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该公司被3位投资大佬持有，有些大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括兴证全球基金的谢治宇，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为453.57亿元，已累计从业12年321天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2025 年三季度各业务板块的收入和利润情况如何？

答：公司软板业务在三季度实现增长主要得益于消费电子新机型需求增长带来的正常营收提升，但是因为泰国新产能转化不足，利润没有增长；硬板业务受益于 I 对高多层和 HDI 板的需求拉动增收增利；触控显示业务因部分项目 delay，整体保持平稳；LED 业务战略有所调整，经营状况较去年同期略有改善实现减亏；精密制造业务因客户进度不及预期，导致产能利用率下降，经营性利润同比相对减少。公司三季度整体增收不增利主要原因是新产能转化不足和管理费用增加（比如并购中介费用等）。


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研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
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根据招商证券鄢凡的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，东山精密的合理估值约为--元，该公司现值84.86元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

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当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

东山精密需要保持83.70%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师鄢凡对其研究比较深入（预测准确度为64.11%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2025E
    27.34
  • 2026E
    45.77
  • 2027E
    64.98
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财报摘要

  • 项目
    2024
    评级
  • ROIC
    3.91%
  • 利润5年增速
    16.49%
    --
  • 营收5年增速
    9.31%
    --
  • 净利率
    2.95%
  • 销售费用/利润率
    41.82%
  • 股息率
    0.28%
更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    13.77%
  • 有息资产负债率(%)
    29.39%
  • 财费货币率(%)
    -0.00%
  • 应收账款/利润(%)
    662.57%
  • 存货/营收(%)
    19.81%
  • 经营现金流/利润(%)
    459.26%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    3.09%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    -1.19%
  • 流动比率
    1.16%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    40.88%
  • 货币资金/流动负债(%)
    59.28%
  • 盈利质量瑕疵数
    2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    19.84%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    49.73%
  • 存货/营收环比(%)
    13.69%
  • 在建工程/利润(%)
    234.27%
  • 在建工程/利润环比(%)
    4.20%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    14.61%
  • 经营性现金流/利润(%)
    459.26%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 傅鹏博 朱璘
    睿远成长价值混合A
    21341710
  • 谢治宇
    兴全合润混合A
    11775267
  • 杜猛
    摩根新兴动力混合A
    11237007
  • 韩浩
    中航机遇领航混合发起A
    9357879
  • 谢治宇 薛怡然
    兴全合宜混合(LOF)A
    9135803
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行业相对指标

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