广联达诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

广联达

(002410)

总市值：181.38亿

PE(静)：44.77

PE(2026E)：31.41

总股本：16.52亿

PB(静)：2.98

利润(2026E)：5.77亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为6.77%，生意回报能力一般。去年的净利率为7.27%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.51%，中位投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为1.31%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9.9%/23.9%/31.7%，净经营利润分别为1.02亿/2.51亿/4.27亿元，净经营资产分别为10.33亿/10.5亿/13.45亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.33/-0.35/-0.23，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-21.59亿/-21.41亿/-13.9亿元，营收分别为65.25亿/62.03亿/60.68亿元。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到39.5%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为26.82，其中净金融资产26.53亿元，预期净利润5.77亿元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司海外业务后续的布局和规划

答：海外业务是公司2026年的战略重点,公司将持续加大资源投入。从过去经营表现来看,海外业务始终保持良好增长态势。公司目前的海外业务,主要是亚洲和欧洲两个方向,其中亚洲地区以公司成本业务和施工业务为主,欧洲市场重点推广公司设计和施工业务。在欧洲市场上,主要以收购的MagiCD 和 EQU两个子公司为业务开展的基础,这些年也积累了很好的客户基础,并基于广联达自主知识产权的底层平台,打磨开发出了一款面向全球的机电一体化三维设计软件平台MCINNOV MEP,当前在欧洲已经有一部分客户在试用,未来会逐步向市场加大推广力度。总体上公司在与MagiCD、EQU 以及自身数维设计软件的融合会不断成熟,在欧洲市场上以设计为主,也在推广施工业务。在亚洲市场上,整个基础建设处在一个比较活跃的阶段,公司希望能抓住这个大的机会,因此在营销渠道的建设、产品的开发上都加大了投入力度。另外就是香港这边,其作为公司国际业务发展的桥头堡,负责打磨验证产品和培养人才,助力公司国际化业务的推动。总体来说,近两年,公司一直在围绕客户新的需求,做产品上的准备,希望能尽快推向市场,促进整体业务的增长。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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