爱施德诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

爱施德

(002416)

总市值：170.65亿

PE(静)：45.58

PE(2026E)：35.85

总股本：12.39亿

PB(静)：2.85

利润(2026E)：4.76亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为5.08%，生意回报能力一般。去年的净利率为0.77%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.98%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为1.54%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为12.1%/12.9%/10.1%，净经营利润分别为6.39亿/5.54亿/3.67亿元，净经营资产分别为52.7亿/42.87亿/36.49亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.05/0.06/0.06，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为46.3亿/40.81亿/32.91亿元，营收分别为920.43亿/657.24亿/551.64亿元。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到33.5%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为34.11，其中净金融资产8.3亿元，预期净利润4.76亿元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：近期苹果发布了多款新品,作为苹果品牌在国内渠道规模最大的服务商,请公司目前针对2026年新品的备货情况如何?如何通过自身渠道优势助力新品销售?

答：公司是苹果手机品牌的全国一级经销商公司,也是苹果品牌在国内自营 PR 门店数量最多的零售商,拥有苹果多个产品的代理权。针对2026年苹果新品,公司已实现精准备货;其中 MacBook Neo、iPhone17e 等新品进一步降低苹果生态准入门槛,公司将发挥全渠道优势,助力新品上市推广与用户覆盖。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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