毅昌科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

毅昌科技

(002420)

总市值：26.30亿

PE(静)：13.74

PE(2026E)：--

总股本：4.11亿

PB(静)：3.03

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为18.89%，生意回报能力极强。然而去年的净利率为6.94%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.25%，中位投资回报一般，其中最惨年份2018年的ROIC为-39.84%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

融资分红

公司上市16年以来，累计融资总额8.69亿元，累计分红总额6416.00万元，分红融资比为0.07。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司财务费用较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/11.5%/23.6%，净经营利润分别为-2.1亿/9148.78万/2.06亿元，净经营资产分别为5.06亿/7.96亿/8.74亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.09/0.18/0.17，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.09亿/4.88亿/4.97亿元，营收分别为22.61亿/26.83亿/29.74亿元。

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根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的35.39%分位值，距离近十年来的中位估值还有15.16%的上涨空间。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产2.46亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司打算通过哪些可落地经营动作，逐步打消市场顾虑、让资本市场重新定价储能热管理这块新业务？

答：尊敬的投资者您好！感谢您对公司的关注。在储能热管理业务方面，公司将坚持以经营结果和交付能力为基础，持续通过一系列可落地的经营举措，逐步提升市场认可度。一是持续拓展客户和项目资源。公司围绕工商业储能热管理需求，重点推进液冷板及底托等相关产品的市场开拓与客户导入，自 2022年以来持续布局，目前已取得一定市场份额并形成相应业务收入。二是强化量产交付能力。公司江苏、芜湖、青岛三大供应基地已实现批量供货，并正结合客户需求和订单节奏投入新增产线，进一步提升产能保障和交付稳定性。三是提升产品质量与成本竞争力。公司将持续优化工艺流程、加强质量管控、推进精益生产和成本改善，不断提升产品一致性、交付效率及综合竞争能力。公司理解市场对新业务成长性、盈利能力及放量节奏的关注。后续公司将继续扎实推进市场开拓、产能建设和运营管理，以实际经营成果应市场关切。相关业务进展请以公司后续披露的定期报告及相关公告为准。谢谢！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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