启明星辰诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

启明星辰

(002439)

总市值：193.58亿

PE(静)：-85.54

PE(2025E)：119.34

总股本：12.11亿

PB(静)：1.70

利润(2025E)：1.62亿

研究院小巴

生意好坏

去年的净利率为-6.86%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为13.84%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为-2.44%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报14份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司财务费用较高，注意公司债务风险。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性超高，近期即将扭亏为盈。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请董事长谈谈对网络安全行业的现状以及未来发展趋势的看法。

答：大家好，我是袁捷，很高兴可以通过此次业绩交流会与各位讨论、交流。当前的网络安全产业总体态势，简要概括为：一方面，传统网络安全业务增速受限、相关产品和服务增长承压；另一方面，高质量网络安全能力的供给需求愈发旺盛。总体看，网络安全产业的发展动能是充足的，其韧性强、潜力大、长期向好的基本面没有变，产业长期向好的趋势不变。具体呈现出三个特点：一是传统网络安全业务增速受限、网络安全产品和服务承压。从下游客户需求与安全投入结构来看，以合规为导向的需求仍然占据市场主导地位。受宏观经济环境波动的影响，近两年来需求端增长动力不足，叠加行业竞争持续加剧、传统赛道日趋拥挤，多数网络安全厂商普遍面临增长乏力的发展困境。新质安全需求尚在探索，目前总体需求量不足但增长迅速、潜力巨大。二是全社会数智化业务蓬勃发展，需要高质量网络安全能力与之匹配。数智时代，人工智能等颠覆性技术突飞猛进，数据要素市场化改革、工业互联网、车路云一体化等新质生产力蓬勃发展，安全风险将被快速放大，新质安全需求不断涌现，市场对高质量安全创新的需求日益迫切。昨天（8月 26日）国务院印发了《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，明确提出了“提升安全能力水平”的战略要求。尽管当前新质安全需求尚未形成显著规模，但中长期来看，潜力巨大、发展势头强劲。网络安全产业正处在技术代际跃迁的关口，呈现赛道持续拓宽、行业天花板不断抬升的趋势，展现充足的长期增长动能。面对新质生产力发展所带来的网络安全广阔的“星辰大海”，市场对安全能力提出愈发多样和场景化的需求。要求网络安全企业不仅精通安全技术，还需深刻理解信息化应用与业务场景，形成安全与信息化深度融合的创新能力。那些能够率先识别并响应高质量、场景化安全需求的参与者，将有望把握行业规模扩展中的重大机遇，抢占未来发展先机。三是网络安全与信息化深度融合，更加呈现“一体之两翼，驱动之双轮”。信息化是现代化的核心引擎，信息化程度越高，网络攻击的破坏性就越强，安全的重要性就越发凸显。网络安全已经成为全行业信息化发展的“底线”和“基石”，更成为制约业务高质量发展的“天花板”。国家对金融、能源、基础通信运营商等关键信息基础设施的保护要求不断深化，网络安全能力建设必须与信息化建设“同步规划、同步建设和同步运行”。启明星辰与中国移动的深度融合，正是顺应了行业发展的大趋势，将信息化业务与安全需求充分耦合，丰富了网络安全产品与服务能力的落地场景，从而最大化的发挥网络安全的价值。这也为当下乃至未来的网络安全产业创新提供了指引方向。综上所述，尽管网络安全产业目前仍是承压状态，但在传统业务之外，我们看到了产业发展的新战略机遇，看到了创新驱动的增长新动能，看到了市场留给供给侧技术变革的时间窗口，因此我们对网络产业长期发展充满希望和信心。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询