长高电气诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

长高电气

(002452)

总市值：58.56亿

PE(静)：17.09

PE(2026E)：8.43

总股本：6.20亿

PB(静)：1.84

利润(2026E)：6.94亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为12.64%，生意回报能力强。去年的净利率为20.64%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.38%，中位投资回报一般，其中最惨年份2018年的ROIC为-14.82%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市16年以来，累计融资总额10.23亿元，累计分红总额4.65亿元，分红融资比为0.46。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为11.9%/17.4%/18.7%，净经营利润分别为1.71亿/2.52亿/3.38亿元，净经营资产分别为14.41亿/14.47亿/18.03亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.5/0.44/0.6，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.5亿/7.73亿/9.91亿元，营收分别为14.93亿/17.6亿/16.65亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为5.83，其中净金融资产18.07亿元，预期净利润6.94亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司领导介绍 2026 年三季度经营情况

答：前三季度，公司实现营业收入 12.02 亿元，同比基本持平；归母净利润6.22 亿元，同比增长 206.83%，扣非归母净利润 2.31 亿元，同比增长21.17%。前三季度输变电设备收入 11.74 亿元，占总收入 97.67%，同比实现增长，公司核心输变电设备业务保持稳健。第三季度单季营收4.41 亿元，同比小幅下降 6.26%，一方面前期工程设计及施工板块已完成转让，该部分收入减少，另一方面，产品订单的交付依然存在滞后的情况。

前三季度综合毛利率 40.88%，同比提升 1.47 个百分点，整体盈利能力进一步加强。费用端，前三季度期间费用率合计 17.52%，同比下降 3.26个百分点，第三季度单季期间费用率约 16.3%，各项费用管控平稳。

第三季度归母净利润同比下滑，主要是持有的富特科技股权股价波动，产生公允价值变动损失，属于非经常性损益，主业盈利没有较大变化。前三季度经营活动现金流净额同比降幅较大，主要是公司积极履行社会责任，主动对供应链付款大部分采用现金支付，支付的采购货款同比增加 1.2 亿元，叠加本期销售款同比减少和本期缴纳增值税、个人所得税及企业所得税同比增加的影响。

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据中邮证券杨帅波的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，长高电气的合理估值约为13.37元，该公司现值9.44元，现价基于合理估值有41.71%的低估

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DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

长高电气需要保持17.80%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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100%

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周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师杨帅波对其研究比较深入（预测准确度为84.88%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

6.94
2027E

4.69
2028E

5.92

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

12.63%
利润5年增速

4.07%

--
营收5年增速

1.28%

--
净利率

20.64%
销售费用/利润率

34.26%
股息率

0.82%

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财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

47.19%
有息资产负债率(%)

15.22%
财费货币率(%)

-0.00%
应收账款/利润(%)

266.05%
存货/营收(%)

31.95%
经营现金流/利润(%)

104.64%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

2.26%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-0.01%
流动比率

6.15%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

179.82%
货币资金/流动负债(%)

1263.21%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

3.86%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-83.88%
存货/营收环比(%)

1.97%
在建工程/利润(%)

33.67%
在建工程/利润环比(%)

51.22%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

5.64%
经营性现金流/利润(%)

104.64%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
祁禾

易方达高端制造混合A

13849099
祁禾

易方达环保主题混合A

12447200
单宽之

华夏中证电网设备主题ETF

8015429
祁禾

易方达产业升级混合A

7486875
祁禾

易方达智造优势混合A

7104900

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行业相对指标