欧菲光诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

欧菲光

(002456)

总市值：197.16亿

PE(静)：473.55

PE(2026E)：--

总股本：34.83亿

PB(静)：4.67

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为3.59%，生意回报能力不强。去年的净利率为0.75%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.04%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-35.5%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

融资分红

公司上市16年以来，累计融资总额105.81亿元，累计分红总额6.48亿元，分红融资比为0.06。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1%/1.4%/1.9%，净经营利润分别为7404.29万/1.29亿/1.66亿元，净经营资产分别为72.67亿/90.07亿/86.57亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.1/0.12/0.12，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为16.4亿/23.59亿/26.02亿元，营收分别为168.63亿/204.37亿/221.5亿元。

详细数据

研究院小巴

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产-59.1亿元，预期净利润--元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司今年成立机器视觉事业部,请公司成立该事业部的战略意义及优势是什么?有哪些具体的布局与规划?

答：1、战略意义及优势

欧菲机器视觉是欧菲光20余年光学制造与多年3D 视觉积累的延伸,欧菲光布局机器视觉业务主要是基于以下市场机会及自身优势

①市场机会包括物理 I 时代视觉感知是刚需,物理 I 要求连续理解环境、任务与手部操作,视觉感知成为刚需;真实世界数据成为训练基础设施,传统采集成本高、复制慢,轻量化数采设备可形成可复用数据资产;

②优势方面主要体现在六方面一是制造底座,涵盖光学设计、精密模组、自动化制造及车规级质量体系;二是技术纵深,全路线布局且已完成量产验证;三是产品升维,三级跃迁已落地;四是全栈能力,覆盖硬件、算法、SDK、应用 Demo 与服务;五是赛道卡位,布局感知入口与数据入口;六是与公司光学主业能力复用,边际投入低于同业。

2、布局与规划

欧菲光同时布局感知入口和数据入口,推动业务从模组向系统、独立设备升级,产品升维提升价值量并绑定 ODM 客户,努力提升单客户价值与议价水平。

公司机器视觉产品应用于四大行业群个人终端与智能家居(手机、VR/R、智能门锁)、车载与无人机、家庭清洁与庭院(扫地机、割草机、泳池机器人)、具身智能与通用机器人。

产品形态包括视觉模组(RGB 模组、3D ToF 深度相机、双目 RGBD),系统方案(机器人头部、腕部视觉系统 RoboVision Dex400R),独立设备(全固态激光雷达、EGO/UMI 数采设备、3D 扫描仪);由模组到独立设备,单客户价值量与议价能力逐级提升。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，欧菲光的合理估值约为--元，该公司现值5.66元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

欧菲光需要保持72.50%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师徐涛对其研究比较深入（预测准确度为8.61%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

3.58%
利润5年增速

14.70%

--
营收5年增速

-14.45%

--
净利率

0.74%
销售费用/利润率

293.07%
股息率

--

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财报体检

财务排雷 综述：可能有财务风险。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

35.82%
财费货币率(%)

0.18%
应收账款/利润(%)

15624.63%
存货/营收(%)

15.81%
经营现金流/利润(%)

663.36%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

-151.33%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-6.17%
流动比率

0.89%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

-0.60%
货币资金/流动负债(%)

19.81%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

2.18%
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

3.66%
在建工程/利润(%)

275.41%
在建工程/利润环比(%)

-16.29%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

2.43%
经营性现金流/利润(%)

663.36%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
崔蕾

南方中证1000ETF

7998555

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行业相对指标