珠江啤酒

(002461)

总市值：182.60亿

PE(静)：20.20

PE(2026E)：18.49

总股本：22.13亿

PB(静)：1.62

利润(2026E)：9.88亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为5.72%，生意回报能力一般。去年的净利率为15.64%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.6%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为0.27%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为12.2%/15.3%/16.2%，净经营利润分别为6.43亿/8.31亿/9.19亿元，净经营资产分别为52.53亿/54.3亿/56.78亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.11/-0.11/-0.11，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.93亿/-6.5亿/-6.42亿元，营收分别为53.78亿/57.31亿/58.78亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（中金公司的王文丹预测准确率为84.52%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是7.37元，公司股价距离该估值还有10.65%的下跌空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为12.85%。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为14，其中净金融资产44.36亿元，预期净利润9.88亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司2025年及2026年一季度经营概况介绍

答：公司紧跟啤酒消费结构升级与行业产品高端化步伐，持续推动企业高质量发展走深走实。2025年，公司实现营业收入58.78亿元，同比增长2.56%；归属于上市公司股东的净利润9.04亿元，同比增长11.54%。2026年第一季度，公司实现营业收入12.99亿元，同比增长5.86%；归属于上市公司股东的净利润1.79亿元，同比增长14.07%。（具体请详见公司2025年年度报告和2026年第一季度报告相关内容）


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据中金公司王文丹的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，珠江啤酒的合理估值约为7.37元，该公司现值8.25元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有10.64%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

珠江啤酒需要保持22.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师王文丹对其研究比较深入（预测准确度为84.52%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2026E
    10.05
  • 2027E
    11.51
  • 2028E
    --
更多>

财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    5.71%
  • 利润5年增速
    9.70%
    --
  • 营收5年增速
    6.70%
    --
  • 净利率
    15.63%
  • 销售费用/利润率
    98.05%
  • 股息率
    1.98%
更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务健康。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    50.31%
  • 有息资产负债率(%)
    13.80%
  • 财费货币率(%)
    -0.02%
  • 应收账款/利润(%)
    5.28%
  • 存货/营收(%)
    9.74%
  • 经营现金流/利润(%)
    124.07%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    2.23%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    -16.48%
  • 流动比率
    2.12%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    27.31%
  • 货币资金/流动负债(%)
    222.79%
  • 盈利质量瑕疵数
    1

盈利质量

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    79.45%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    8.83%
  • 存货/营收环比(%)
    2.00%
  • 在建工程/利润(%)
    32.48%
  • 在建工程/利润环比(%)
    19.28%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    9.56%
  • 经营性现金流/利润(%)
    124.07%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 张羽翔
    鹏华中证酒ETF
    15463786
  • 过蓓蓓
    汇添富中证主要消费ETF
    6541500
  • 杨鑫鑫
    工银创新动力股票
    3930035
  • 罗文杰
    南方中证500ETF
    2574800
  • 叶乐天 刘明辉
    建信中证500指数量化增强发起A
    167700
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行业相对指标

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