海格通信
(002465)
总市值：399.58亿
PE(静)：-50.81
PE(2026E)：116.63
总股本：24.82亿
PB(静)：3.49
利润(2026E)：3.43亿
研究院小巴
去年的净利率为-17.68%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.18%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为-4.58%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。
公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为10.7%/1.5%/--，净经营利润分别为7.33亿/1.07亿/-7.76亿元，净经营资产分别为68.3亿/69.78亿/105.41亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.72/1.12/1.22，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为46.54亿/55.07亿/53.52亿元，营收分别为64.49亿/49.2亿/43.88亿元。
详细数据
研究院小巴
靠谱分析师观点：公司未来成长性爆表，近期即将扭亏为盈。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为103.88，其中净金融资产43.7亿元，预期净利润3.43亿元。
详细数据
研究院小巴
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司卫星通信、低空经济新业务进展如何？
答：在卫星互联网领域已实现全产业链的布局，包括芯片、终端、信关站和系统运营，构筑起良好产业生态，蓄势待发；在低空经济领域已构建起基于系列化通导监视终端设备的低空智联网、强大的平台服务以及成熟的无人机及应用场景解决方案的生态系统，覆盖“制造-运营-保障-服务”的低空生态全链条，可为低空飞行提供全方位、多层次的支撑和保障，推动低空全场景应用创新，公司目前在广州、合肥、重庆、福州、宁波等城市开展低空智联网示范应用建设。
详细数据
研究院小巴
以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴
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估值与分析师预测
- DCF估值模型
- 周期平滑估值
- PB
- PE
根据长江证券于海宁的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，海格通信的合理估值约为--元，该公司现值16.10元，现价基于合理估值有0%的低估
150%+
当前市值
50%-
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
海格通信需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"
150%+
当前市值
100%
50%-
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
分析师柳珏廷对其研究比较深入（预测准确度为36.65%）其最新研报预测如下：
(亿元)
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年份值
-
2025E-1.89
-
2026E3.60
-
2027E4.85
财报摘要
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项目2025评级
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ROIC-4.58%
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利润5年增速----
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营收5年增速-3.04%--
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净利率-17.67%
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销售费用/利润率--
-
股息率0.41%
财报体检
财务排雷 综述：可能有财务风险。
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项目数值
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货币资金/总资产(%)18.36%
-
有息资产负债率(%)29.13%
-
财费货币率(%)0.00%
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应收账款/利润(%)--
-
存货/营收(%)27.41%
-
经营现金流/利润(%)-1422.47%
-
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)-11.71%
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财务费用/近3年经营性现金流均值(%)-3.07%
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流动比率2.50%
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近3年经营性现金流均值/流动负债(%)-18.43%
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货币资金/流动负债(%)136.11%
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盈利质量瑕疵数4
盈利质量 提示：建议关注公司存货状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；
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项目数值
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应收账款/利润环比(%)--
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应收账款/利润3年变动比例(%)--
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存货/营收环比(%)-6.82%
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在建工程/利润(%)--
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在建工程/利润环比(%)--
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(应收+在建+存货)/利润环比(%)--
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经营性现金流/利润(%)-1422.47%
大佬持仓
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基金经理基金产品持有股数
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刘庭宇永赢国证商用卫星ETF32732978
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王乐乐 牛志冬富国中证军工龙头ETF28089126
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罗文杰南方中证500ETF14782198
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艾小军国泰中证全指通信设备ETF14701300
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艾小军国泰中证军工ETF11782282
行业相对指标
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