天齐锂业诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

天齐锂业

(002466)

总市值：494.83亿

PE(静)：-6.26

PE(2025E)：25.37

总股本：16.41亿

PB(静)：1.18

利润(2025E)：19.50亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为0.47%，生意回报能力不强。去年的净利率为-0.22%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为10.67%，中位投资回报一般，其中最惨年份2019年的ROIC为-8.01%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报14份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

融资分红

公司上市15年以来，累计融资总额84.30亿元，累计分红总额78.70亿元，分红融资比为0.93。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司在智利阿塔卡马盐湖投资的最新进展如何？

答：公司基于长期看好新能源行业的发展前景，以及 SQM优质的资源禀赋，于 2018年投资 40.66亿美元购买了 SQM的 23.77%股权，成为其第二大股东。公司对 SQM是参股而非控股，目前持有 SQM合计约 22.16%的股权。关于 SQM与智利国家铜业公司 Codelco于 2024年 5月 31日签署的《合伙协议》，该协议需要在满足约定的先决条件的前提下，才能正式生效。生效先决条件包括但不限于：1）从智利核能委员会（Comision Chilena de Energ ía Nuclear）获得开采租赁特许权所需的相关授权，2）通知智利和某些其他国家的反垄断当局并获得其批准，3）完成与土著社区的磋商，4）双方满意对 SQM子公司 Salar S. A和 Codelco子公司 Minera Tarar SpA的技术和法律尽调审查流程等。截至目前，根据 SQM的公告，SQM正在与 Codelco以及智利政府经济部下属的生产促进局 CORFO推进交易先决条件的达成，尚未见该《合伙协议》生效的相关信息。在反垄断审查方面，据了解，该交易在相关地区的审查工作仍在推进中。根据 SQM披露公告，《合伙协议》已于 4月 23日获得智利国家经济检察官办公室 FNE有条件批准，《合伙协议》双方需履行相应缓解措施。基于公开的信息，目前其与当地原住民社区的讨论仍还在过程中，也尚未取得智利核能委员会的最终批准。此外，该协议在智利国内也遭到了一些立法者的反对。公司将持续关注协议进展，并根据后续情况进行综合评估。公司全资子公司天齐智利根据智利《公司法》及其他相关法律法规，为维护全体投资者的投票权及股东权利，向智利法院提起诉讼。目前，该诉讼仍在审理过程中。根据智利圣地亚哥上诉法院以往的案件审理进程，诉讼的具体裁决时间并无统一标准。公司会继续跟进诉讼进展，并密切关注 SQM 的公开信息。公司也于智利当地时间 2024年 12月 18日，受邀参加智利能矿委员会会议，并于会议上向出席会议的国会议员充分表达希望并要求《合伙协议》内容公开，交易流程透明的主张。公司会以维护全体股东的合法权益为前提，以公司价值最大化为目的，以中长期可持续发展为指引，结合公司实际情况和股东诉求并综合分析多种因素后来考虑。目前公司没有这方面应披露而未披露的更多信息，未来若有相关信息触及公司信息披露义务，公司将严格按照有关法律法规的规定和要求及时履行信息披露义务。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据东吴证券曾朵红的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，天齐锂业的合理估值约为--元，该公司现值30.15元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

天齐锂业需要保持80.60%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师曾朵红对其研究比较深入（预测准确度为35.86%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

16.24
2026E

18.61
2027E

24.04

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

0.47%
利润5年增速

--

--
营收5年增速

21.96%

--
净利率

-0.22%
销售费用/利润率

--
股息率

--

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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

12.80%
有息资产负债率(%)

23.08%
财费货币率(%)

0.10%
应收账款/利润(%)

--
存货/营收(%)

18.11%
经营现金流/利润(%)

310.90%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

1.02%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

5.55%
流动比率

2.52%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

369.16%
货币资金/流动负债(%)

210.21%
盈利质量瑕疵数

4

盈利质量

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

--
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

3.39%
在建工程/利润(%)

--
在建工程/利润环比(%)

--
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

--
经营性现金流/利润(%)

310.90%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
柳军

华泰柏瑞沪深300ETF

16849057
余海燕庞亚平

易方达沪深300ETF

11814278
赵宗庭

华夏沪深300ETF

8021473
何如刘珈吟

嘉实沪深300ETF

7460400
李瑞

东方新能源汽车主题混合

7444934

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行业相对指标