申通快递
(002468)
总市值：237.89亿
PE(静)：22.87
PE(2025E)：17.31
总股本：15.31亿
PB(静)：2.31
利润(2025E)：13.74亿
研究院小巴
公司去年的ROIC为7.4%，生意回报能力一般。去年的净利率为2.18%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为10.82%，中位投资回报一般，其中最惨年份2021年的ROIC为-6.25%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
公司有息负债较高，注意公司债务风险。
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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。
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该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括华安基金的饶晓鹏，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为59.12亿元，已累计从业11年175天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。
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研究院小巴
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：三季度公司快递成本环比有所增长，主要由哪些原因影响？如何展望后续的成本改善空间？
答：本轮“反内卷”影响下，快递行业价格提升，行业件量增速环比有所放缓。从对公司影响看，一是单票均重环比二季度上升，二是快递件量环比二季度下滑 0.4%，三季度的规模效应对成本改善的拉动减少。此外，跟部分客户的干线等业务合作规模较二季度有所提升，导致收入、成本均有所增长，以上因素共同导致三季度成本环比上升。
展望未来，规模效应带来的边际降本空间会收窄，轻小件趋势的影响也比较有限，公司将在车辆配置、车型结构以及分拣设备效率方面做一些探索，希望新技术的引入能为中转环节贡献降本空间。派费成本方面，未来有望通过无人车配送、驿站直分直送等方式进一步降低，但具体空间需要结合单量规模、无人车投入数量以及网点设备效率综合来看。详细数据
研究院小巴
以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴
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估值与分析师预测
- DCF估值模型
- 周期平滑估值
- PB
- PE
根据申万宏源闫海的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，申通快递的合理估值约为14.32元，该公司现值15.54元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有7.81%的溢价
150%+
当前市值
50%-
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
申通快递需要保持19.80%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"
150%+
当前市值
100%
50%-
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
分析师闫海对其研究比较深入（预测准确度为72.09%）其最新研报预测如下：
(亿元)
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年份值
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2025E13.83
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2026E16.85
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2027E20.03
财报摘要
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项目2024评级
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ROIC7.39%
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利润5年增速-5.40%--
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营收5年增速15.35%--
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净利率2.17%
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销售费用/利润率12.96%
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股息率0.63%
财报体检
财务排雷 综述：财务可能有隐忧。
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项目数值
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货币资金/总资产(%)11.27%
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有息资产负债率(%)27.09%
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财费货币率(%)0.10%
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应收账款/利润(%)127.08%
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存货/营收(%)0.18%
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经营现金流/利润(%)379.26%
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有息负债/近3年经营性现金流均值(%)2.28%
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财务费用/近3年经营性现金流均值(%)7.21%
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流动比率0.66%
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近3年经营性现金流均值/流动负债(%)38.08%
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货币资金/流动负债(%)36.27%
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盈利质量瑕疵数2
盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；
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项目数值
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应收账款/利润环比(%)-9.96%
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应收账款/利润3年变动比例(%)--
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存货/营收环比(%)-1.93%
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在建工程/利润(%)72.75%
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在建工程/利润环比(%)4.08%
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(应收+在建+存货)/利润环比(%)-5.18%
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经营性现金流/利润(%)379.26%
大佬持仓
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基金经理基金产品持有股数
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姜晓丽 张寓天弘永利债券A9030139
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饶晓鹏华安聚优精选混合8979351
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王晓川银华数字经济股票发起式A4965100
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梁国柱 高付申万菱信多策略灵活配置混合A3452100
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饶晓鹏华安聚弘精选混合A2532800
行业相对指标
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