常宝股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

常宝股份

(002478)

总市值：76.57亿

PE(静)：12.07

PE(2025E)：13.09

总股本：9.01亿

PB(静)：1.29

利润(2025E)：5.85亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为10.4%，生意回报能力一般。去年的净利率为11.69%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.89%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为2.01%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的61.88%分位值，距离近十年来的中位估值还有8.22%的下跌空间。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：观看宣传片、PPT 介绍、工厂参观

答：二、问交流

1、公司经营现状及未来发展战略介绍？

2025 年前三季度，公司实现营业收入 42.84 亿元，归母净利润 3.92 亿元，扣非归母净利润 3.53 亿元，经营现金流净额 2.49 亿元，公司产销量和经营情况保持稳健，整体继续保持健康平稳运行。发展战略上，公司始终坚持长期主义、价值经营、品牌经营，以打造细分市场的特色品牌构建核心能力。未来公司将继续推进高端化、品牌化、细分化发展战略，始终聚焦产品结构和市场结构的转型升级，持续提升特色产品、价值产品比例。同时，公司将聚焦技术升级、数字化、智能化改造、流程及机制升级、精益改善等方面以提升公司核心竞争力。

2、公司未来的市场方面的规划？

公司将聚焦特种专用管材细分领域，做强做精优势产品，加快镍基合金油管、高端不锈钢锅炉管等产品市场开发，并以新建项目为依托，瞄准新能源、精细化工、海洋装备等高端市场，大力发展具有高技术要求的高端化产品。在油井管业务方面，公司将持续推进产品高端化转型，重点拓展细分市场和龙头客户，强化品牌建设，重点推广镍基合金油管、13Cr、非 PI 系列等高端产品；在锅炉管业务方面，公司将加大产能挖潜和结构升级优化，促进产能释放,加快不锈钢及高温合金锅炉管推广，提升客户服务能力；在品种管及新项目产品方面，公司将持续推进新产品研发与新市场拓展，着力培育稳定的新细分市场及新业务增长点，将集中公司优势资源，加大特材新产品进口替代和国产化拓展力度，培育公司新的业务增长点。

3、公司未来是否有股权激励计划？

公司始终高度重视员工与公司的共同发展和共生共长。公司于 2021 年、2023 年两次实施限制性股票激励计划，2023 年实施员工持股计划，通过股权激励机制有效激发团队积极性。未来，公司将结合发展战略、业务布局及团队建设需求，在符合法律法规及监管要求的前提下，选择合适时机研究并推进相关激励机制的优化与落地。若有相关计划，公司将严格按照信息披露规则及时履行公告义务。

4、公司燃气轮机余热锅炉管市场情况介绍？

公司燃气轮机余热锅炉用管所在的生产线是公司2010 年上市时的募投项目之一，通过多年的精心打造和品牌培育，该产线目前已经成为公司的重点特色产线，HRSG 产品已经成为公司重点特色产品。HRSG 产品主要应用于燃气轮机余热锅炉发电领域，目前公司 HRSG 产品市场份额处于行业前列，长期与国内外头部品牌企业保持稳定供货。未来公司将持续加大HRSG 产品的产能挖潜和结构升级，进一步开发不锈钢及镍基产品，持续提升产品的竞争力和价值率。

5、公司未来资本开支及分红计划？

公司未来资本开支将主要集中于产线技术升级，以及自动化、智能化建设等方面，以灵活响应市场需求与技术发展。同时，公司未来也将持续关注外部环境变化，在全面评估基础上，把握海外市场的机遇。分红计划上，近年来公司坚持分红传统，积极报投资者。未来公司将持续平衡业务发展与股东报，将结合董事会制定的《未来三年（2024—2026 年）股东报规划》，根据年度盈利情况、资本开支需求，科学制定股东报方案，以兼顾股东报和公司成长价值。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据华泰证券李斌的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，常宝股份的合理估值约为--元，该公司现值8.50元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

常宝股份需要保持7.80%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师李斌对其研究比较深入（预测准确度为52.90%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

5.96
2026E

7.11
2027E

7.51

更多>

财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

10.39%
利润5年增速

-2.98%

--
营收5年增速

1.51%

--
净利率

11.68%
销售费用/利润率

7.48%
股息率

3.82%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

35.05%
有息资产负债率(%)

3.94%
财费货币率(%)

-0.04%
应收账款/利润(%)

123.25%
存货/营收(%)

22.52%
经营现金流/利润(%)

135.17%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.49%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-20.24%
流动比率

2.07%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

28.57%
货币资金/流动负债(%)

126.20%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-12.87%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-76.22%
存货/营收环比(%)

7.92%
在建工程/利润(%)

114.41%
在建工程/利润环比(%)

1.24%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-0.44%
经营性现金流/利润(%)

135.17%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
陆杨

鑫元专精特新混合A

1236800
刘笑明

天弘中证红利低波动100联接A

8000

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行业相对指标