富春环保诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

富春环保

(002479)

总市值：37.28亿

PE(静)：18.33

PE(2026E)：--

总股本：8.65亿

PB(静)：0.87

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为5.53%，生意回报能力一般。去年的净利率为5.89%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.13%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为4.08%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.2%/7%/5.4%，净经营利润分别为2.79亿/3.86亿/3.15亿元，净经营资产分别为54.21亿/55.49亿/58.7亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.01/0.07/0.12，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-3324.79万/3.62亿/6.36亿元，营收分别为44.41亿/52.53亿/53.54亿元。

详细数据

研究院小巴

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到20%，能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产-22.83亿元，预期净利润--元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请介绍公司目前热电整体装机规模、在建及待投产项目进度。

答：目前公司热电联产业务板块已建成的总生产规模为三十六炉二十四机，总装机容量 383 兆瓦，锅炉蒸发量 4600 吨/小时。2025 年内公司完成铂瑞万载二期和常安能源二期二阶段两个扩建项目的投产，投产后增加装机容量 43 兆瓦，锅炉蒸发量360 吨/小时。目前公司热电联产业务尚有待建项目 1个，为湖北宜城经济开发区热电联产项目，项目预期建设 2炉 1机，预增装机容量 12 兆瓦，锅炉蒸发量 200 吨/小时，目前该项目正在进行前期审批工作。

2.公司智慧电厂、综合能源业务布局进展如何？

子公司江苏热电智慧电厂项目一期已完成验收，二期改造工作正持续推进，通过智能化、数字化手段优化机组运行效率，有效降低煤耗及运维成本，后续将逐步向其他生产基地推广复制。综合能源业务方面，公司已在江苏、江西等部分成熟园区配套开展集中供冷、压缩空气等增值服务，进一步提升园区综合服务能力与客户黏性。

3.遂昌汇金危废、固废处置资质及产能情况如何？

公司下属子公司遂昌汇金和汇金环保拥有成熟的提纯工艺与技术优势，均为浙江省专精特新企业。两家公司合计拥有10 万吨/年一般固废综合利用、6.7 万吨/年危废处置产能资质，核心产品精锡设计年产量约 8000 吨，生产过程中还可同步收金、银、铜、铂、钯等金属。

4.2026 年上半年精锡价格整体走势如何？

2026 年上半年国内精锡市场整体处于供需紧平衡、高位宽幅上行震荡格局。年初沪锡主力合约开盘运行区间约 30 万元/吨，受海内外供应、需求端多重因素影响，价格中枢持续抬升，上半年盘中价格多次突破 40 万元/吨，整体涨幅可观。5.公司有色金属资源化业务是否有扩产计划？

公司有色金属收业务正有序实施扩产升级，子公司汇金环保二期扩建项目现已开工建设，项目将新建三条产线，分别为 5万吨/年一般固废产线、3万吨/年富锌烟尘产线和 2万吨/年冰铜产线。项目建成投产后，将进一步强化各生产环节协同效应，提升中间物料综合资源化利用效率，持续完善公司有色金属资源化循环产业链布局，夯实资源化业务产能与盈利基础。

6.公司分红政策有变化吗？

公司始终坚持稳定的股东报政策，积极通过现金分红馈广大投资者，2025 年度分红工作已于 2026年 5月顺利完成，公司以总股本 8.65 亿股为基数，以每 10 股派现 1.0 元的利润分配方案，合计派发现金红利 8650 万元，占 2025 年度归母净利润 42.54%。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询