富春环保诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

富春环保

(002479)

总市值：41.61亿

PE(静)：17.25

PE(2025E)：--

总股本：8.65亿

PB(静)：0.98

利润(2025E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为6.01%，生意回报能力一般。去年的净利率为6.51%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.3%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为4.08%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到18.1%，能撑起当前市值。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：简单介绍一下公司2025三季度业绩表现情况？

答：公司2025年前三季度实现营收38.54亿元，同比增长9.01%；扣除非经常性损益后净利润1.84亿元，同比增长22.35%；7-9月实现归母净利润5,695.38万元，同比出现下降拉低了上半年的整体业绩增幅，主要是因为去年同期公司收到1亿元拆迁补偿款，今年没有相应的款项。

2、公司固废（危废）资源化业务的主要产品是什么？

公司含有色金属固废（危废）资源化利用业务是以含有色金属的废料为原料，综合收锡、铜、金、银、铂、钯等有色金属和稀贵金属的资源综合利用业务。上月子公司遂昌汇金凭借其在固废（危废）资源化清洁收领域的核心技术突破与高质量发展成效，成功入选了浙江省第七批专精特新“小巨人”企业名单。

3、金属价格波动是否会对公司产生影响？

金属价格波动对公司固废（危废）资源化业务的产品价格和原材料成本会有影响；有色金属价格上涨短期内会提高固废（危废）资源化业务毛利率。为防范金属市场价格发生不利变动而引发的经营风险，公司采用点价的方式出售产品，锁定利润，同时商品期货套期保值作为后备方案，以有效控制价格大幅波动的风险，增强公司经营业绩的稳定性和可持续性。

4、公司刚投资建设湖北宜城热电项目，目前公司热电联产业务发展如何？

目前公司总生产规模达三十五炉二十三机，总装机容量358兆瓦，锅炉蒸发量4,420吨/小时。湖北宜城经济开发区热电联产项目是公司首次将战略布局拓展至中部地区，该项目计划建设2台100t/h高温超高压燃煤循环流化床锅炉配套1台12MW背压机组，预计总投资额约为3.85亿元。截至9月30日，子公司常安能源二期扩建项目第二阶段，已启动试运行。后续公司仍会聚焦主业，寻找全国各地乃至海外的投资机会。

5、公司目前的分红政策是怎样的？是否有承诺？

根据《公司章程》和《三年报规划》，公司连续三年以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的35%。实际上，公司每年都进行现金分红，从近十年的分红情况看，平均每年的分红金额都超过当年归母净利润的50%，高的时候甚至达到百分之六七十。我们虽然没有承诺每年必须高比例分红，但在十年里，我们用实际行动践行了高比例分红。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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