大金重工诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

大金重工

(002487)

总市值：294.33亿

PE(静)：26.67

PE(2026E)：18.19

总股本：7.40亿

PB(静)：2.03

利润(2026E)：16.18亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为11.51%，生意回报能力一般。去年的净利率为17.87%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.28%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为2.11%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市16年以来，累计融资总额42.24亿元，累计分红总额4.45亿元，分红融资比为0.11。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为10%/10.3%/14.9%，净经营利润分别为4.25亿/4.74亿/11.03亿元，净经营资产分别为42.45亿/45.97亿/74.14亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.36/0.27/-0.08，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为15.47亿/10.37亿/-5.03亿元，营收分别为43.25亿/37.8亿/61.74亿元。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到25.2%，才能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为15.79，其中净金融资产38.85亿元，预期净利润16.18亿元。

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该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括国投瑞银基金的施成，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为88.95亿元，已累计从业7年185天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司二季度盈利较一季度有所下滑的主要原因？

答：公司单季度盈利波动主要源于行业经营特性及阶段性非经营因素影响。一方面欧洲海上风电项目建设周期整体较长，行业订单呈现“单笔金额大、签约频次低、分批次生产交付”的特点。公司严格按照项目建设进度及合同约定推进交付工作，各季度交付项目、产品结构及配套服务内容存在差异，天然带来单季度业绩阶段性波动其中二季度高毛利单桩产品交付占比较一季度有所落，对当期盈利形成阶段性影响。另一方面，公司外币资金存量规模较大，报告期内受汇率波动影响产生一定汇兑损失，进一步影响二季度盈利表现。剔除交付结构波动和汇兑影响，公司出口海工产品仍保持较高盈利水平。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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