荣盛石化

(002493)

总市值：975.97亿

PE(静)：134.71

PE(2025E)：45.46

总股本：99.89亿

PB(静)：2.24

利润(2025E)：21.46亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为2.92%，生意回报能力不强。去年的净利率为0.65%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.89%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为2.27%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性超高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到43%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：荣盛石化于 2025年 8月 26日 00~00在全景网全景?路演天下（http://rs.p5w.net）举行 2025 年半年度业绩网上说明会。本次交流活动采用网络远程的方式举行，答环节主要如下：

答：荣盛石化于 2025年 8月 26日 1500~1600在全景网全景?路演天下（http//rs.p5w.net）举行 2025 年半年度业绩网上说明会。本次交流活动采用网络远程的方式举行，问环节主要问题如下

问题 1请问您对下半年石化行业发展情况有何预期？公司针对去产能政策有何对策？

您好，感谢您对公司的关注！石化行业作为国民经济支柱产业，运行态势总体平稳，科技创新与绿色低碳转型正加速成为驱动行业高质量发展的核心引擎。公司主要生产基地在近年投产，在工艺先进性、规模优势、产品矩阵一体化等方面处于全球领先地位，同时公司也在积极响应国家政策和行业倡议推进降本增效及技术升级和优化项目与资本开支等。谢谢！

问题 2公司金塘新材料项目布局新能源材料、高端树脂等高附加值领域，能否披露最新建设或投产进度？

您好，感谢您对公司的关注！公司金塘项目作为舟山绿色石化基地的拓展区，向下游延伸产业链，发展精细化工、化工新材料，重点发展浙石化、中金石化现有产业链的下游产品，实现原料增值、增效，目前该项目已开工建设，相关工作正有序推进，请持续关注公司相关公告，谢谢！

问题 3请问上半年年报出现接近 2 亿非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益，是因为什么产生的？

您好，感谢您对公司的关注！半年报的公允价值变动损益和处置金融负债产生的损益主要系持有或处置衍生金融产品及相关金融负债形成。谢谢！

问题 4荣盛和沙特有没有后续的合作，后续会不会再引入新的资本？

您好，感谢您对公司的关注！公司与战略投资者沙特阿美自 2024年 1月签订《谅解备忘录》以来，双方陆续签署了《合作框架协议》、《联合开发框架协议》等多项协议，目前正就具体合作事项深入磋商中。相关事项敬请关注公司的相关公告。谢谢！

问题 5半年报中显示子公司中金石化亏损 6 亿，请问亏损产生的主要原因是什么，下半年会有所改善吗？

您好，感谢您对公司的关注！中金石化主要以燃料油、石脑油为原材料生产芳烃产品，受下游需求缓慢复苏及油价波动影响，产品价差下行导致亏损。目前中金石化正积极开展提质增效工作以提升经济效益。谢谢！

问题 6请问上半年公司折旧费用总共多少钱？

您好，感谢您对公司的关注！公司上半年计提固定资产折旧约 88亿，具体数据请详见半年度报告。谢谢！

问题 7市值管理做了哪些准备？

您好！感谢您对公司的关注！公司股价受宏观环境、行业及所属板块状况和市场情绪等多种复杂因素综合影响。基于对公司未来发展前景的信心和长期价值的认可，为维护广大投资者尤其是中小投资者的利益，增强投资者的信心，推动公司股票价格向长期内在价值的合理归，促进公司稳定可持续发展，公司在做好日常经营的基础上已完成三期股份购，累计购公司股份约 5.53亿股，购总金额约为 69.88亿。控股股东自 2024年 1月 22日至 2025年 2月 20日共实施完成两次增持计划，累计增持公司股份约 1.72 亿股，增持总金额约为16.93亿。目前第三期的增持工作正在推进中，截至 2025年 7月 8日，控股股东共增持约 0.74亿股，增持总金额约为 6.17亿。谢谢！

问题 8公司核心竞争力的产品有哪些？

您好，感谢您对公司的关注！公司是一家以石油化工全产业链发展的国际型企业，产品涉及新材料、有机化工、合成纤维、合成树脂、合成橡胶、油品等多个领域，应用场景广泛，基本实现了“从一滴油到世间万物”。谢谢！


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研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
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  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据华泰证券庄汀洲的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，荣盛石化的合理估值约为--元，该公司现值9.77元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

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当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

荣盛石化需要保持43.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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当前市值
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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师庄汀洲对其研究比较深入（预测准确度为30.07%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2025E
    24.27
  • 2026E
    35.39
  • 2027E
    42.66
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财报摘要

  • 项目
    2024
    评级
  • ROIC
    2.91%
  • 利润5年增速
    -17.27%
    --
  • 营收5年增速
    31.66%
    --
  • 净利率
    0.65%
  • 销售费用/利润率
    26.65%
  • 股息率
    1.22%
更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    --
  • 有息资产负债率(%)
    53.36%
  • 财费货币率(%)
    0.47%
  • 应收账款/利润(%)
    419.81%
  • 存货/营收(%)
    13.59%
  • 经营现金流/利润(%)
    4777.06%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    7.52%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    26.17%
  • 流动比率
    0.45%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    25.74%
  • 货币资金/流动负债(%)
    14.07%
  • 盈利质量瑕疵数
    3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    -23.03%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    1059.35%
  • 存货/营收环比(%)
    5.57%
  • 在建工程/利润(%)
    7288.98%
  • 在建工程/利润环比(%)
    5.20%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    4.20%
  • 经营性现金流/利润(%)
    4777.06%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 柳军
    华泰柏瑞沪深300ETF
    54380051
  • 余海燕 庞亚平
    易方达沪深300ETF
    38584400
  • 赵宗庭
    华夏沪深300ETF
    28292856
  • 何如 刘珈吟
    嘉实沪深300ETF
    24384876
  • 胡剑
    易方达稳健收益债券A
    5981721
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