协鑫集成

(002506)

总市值：173.75亿

PE(静)：-14.90

PE(2026E)：--

总股本：58.50亿

PB(静)：18.45

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

去年的净利率为-7.6%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.71%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为-31.03%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为12.1%/1.8%/--，净经营利润分别为1.57亿/6811.69万/-11.66亿元，净经营资产分别为12.98亿/37.14亿/22.69亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.22/-0.11/-0.23，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-35.48亿/-17.12亿/-34.7亿元，营收分别为159.68亿/162.4亿/153.43亿元。

详细数据

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产-67.6亿元，预期净利润--元。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：1 、公司 2025 年营收下滑、净利润大幅亏损的核心原因是什么？是否属于行业共性？

答：尊敬的投资者，感谢关注！2025年度光伏行业面临阶段性、结构性供需失衡，全产业链价格持续承压。特别是受大宗商品价格影响，下半年银浆、铝边框、焊带等主要辅材价格大幅上涨，而组件价格受终端市场制约涨幅有限，导致公司亏损进一步扩大。上述情况属于2025年光伏行业普遍面临的共性问题，全行业盈利水平均承受较大压力。面对行业性挑战，公司积极采取精益运营、技术降本、供应链优化等措施，持续提升自身竞争力，以应对行业周期波动带来的挑战。


详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，协鑫集成的合理估值约为--元，该公司现值2.97元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

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当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

协鑫集成需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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当前市值
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周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师韩金呈对其研究比较深入（预测准确度为10.42%）其最新研报预测如下：

财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    -12.54%
  • 利润5年增速
    8.51%
    --
  • 营收5年增速
    20.83%
    --
  • 净利率
    -7.60%
  • 销售费用/利润率
    --
  • 股息率
    --
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财报体检

财务排雷 综述：可能有财务风险。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    --
  • 有息资产负债率(%)
    22.45%
  • 财费货币率(%)
    0.06%
  • 应收账款/利润(%)
    --
  • 存货/营收(%)
    9.66%
  • 经营现金流/利润(%)
    1393.35%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    4.54%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    34.16%
  • 流动比率
    0.71%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    10.47%
  • 货币资金/流动负债(%)
    52.13%
  • 盈利质量瑕疵数
    4

盈利质量

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    --
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    --
  • 存货/营收环比(%)
    44.70%
  • 在建工程/利润(%)
    --
  • 在建工程/利润环比(%)
    --
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    --
  • 经营性现金流/利润(%)
    1393.35%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 李茜 李沐阳
    华泰柏瑞中证光伏产业ETF
    40362587
  • 祁世超
    天弘中证光伏A
    29476076
  • 龚涛 潘水洋
    南方中证新能源ETF
    12553800
  • 崔蕾
    南方中证1000ETF
    12438416
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行业相对指标

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公司调研

  • 日期
    机构数量
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  • 2024-05-10
    1
    参加“协鑫集成2023年度网上业绩说明会”的全体投资者
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  • 2023-09-07
    1
    投资者网上提问
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  • 2023-05-17
    70
    PAG 太盟集团 Zora
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