蓝丰生化
(002513)
总市值：20.83亿
PE(静)：-8.24
PE(2025E)：--
总股本：3.75亿
PB(静)：166.18
利润(2025E)：--
研究院小巴
去年的净利率为-19.7%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-24.19%，中位投资回报极差，其中最惨年份2022年的ROIC为-51.19%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份8次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
公司上市15年以来，累计融资总额21.77亿元，累计分红总额8801.79万元，分红融资比为0.04。
公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
公司财务费用较高，注意公司债务风险。
详细数据
研究院小巴
公司财报乍一看不是价投关注的公司，如若感兴趣需要深入研究其成长性。
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研究院小巴
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司曾在2024年10月24日通过向特定对象发行A股股票募集约5亿资金的议案，请目前处于什么状况？是在推进？已经完成？还是已经取消？谢谢！
答：尊敬的投资者您好，公司向特定对象发行股份募集资金3.5亿元的项目目前处于申报材料的准备阶段，公司积极推进该项目的进程，力争早日完成，改善公司的财务状况。感谢您的关注
2.滁州政府连续多年补贴给旭合科技“输血续命”，为何旭合科技仍然没有利润产生？原因是什么？尊敬的投资者您好，旭合科技成立于 2022 年 7 月，2023年 10 月并入上市公司，2023 年 11 月公司年产 10GW 高效 N 型光伏电池及组件项目一期部分产能正式投产，是光伏行业的新军，2024年是旭合科技投产后运行的第一个完整年度，尽管面临行业产能过剩，产品价格大幅下降，导致出现亏损的不利局面，但我们有信心在发展的过程中妥善应对行业的变化，短暂的亏损不会改变我们对光伏行业长期向好的坚定信心，感谢您的关注。3.目前公司在手订单是否充足？产能利用率是否饱满？新增多少员工？尊敬的投资者，您好！目前公司光伏板块业务在手订单充足，产能利用率接近满产状态，感谢您的关注。4.目前公司是否已布局新能源电站开发业务？尊敬的投资者您好，公司已布局新能源电站开发业务，2025年度公司在电站开发方面要保障重点项目落地，加强与合作方协作获取订单。感谢您对公司的关注。5.蓝丰生化有没有考虑更名为旭合科技？尊敬的投资者，您好！感谢您的建议。6.司的控股子公司旭合科技 TOPCon 电池片平均量产效率是否已超 27%，高效 TOPCon组件功率可达多少？效率达到多少？双面率是否已超过 85%？尊敬的投资者，您好！目前公司控股子公司旭合科技TOPCon电池片平均量产效率达到 26.5%，TOPCon组件功率最高可达 720W以上，效率达到 23.6%以上，双面率超过 85%。感谢您对公司的关注。7.2024 年公司各类产品（按大类区分）的毛利率是多少？公司有没有计划向一些高毛利率的领域突破发展？公司采取什么措施开源节流、提高效益？尊敬的投资者您好，2024年公司各类产品（按大类区分的毛利率情况如下农化行业毛利率为 2.20%；光伏行业毛利率为 -4.22%。分产品来看，农药原药及制剂毛利率为 6.98%，精细化工中间体毛利率为 23.47%，硫酸毛利率为 -38.89%，其他农化产品毛利率为 -4.80%，电池片毛利率为 -3.08%，组件毛利率为-8.71%，其他光伏业务毛利率为 9.85%。公司未来发展战略是达成“农化 + 新能源”双主业齐头并进、双轮驱动发展。公司持续关注业务结构的优化和盈利能力的提升，高毛利率领域一直是公司的重点探索方向。在开源节流、提高效益方面，2024年农化业务通过加强国内市场营销力度、加大制剂市场开拓、持续降本增效等维持市场规模；光伏业务聚焦技术突围与市场破局，推进技术优化升级，加强国内客户合作并开拓海外市场。2025年，农化板块着重推进技改项目建设，加大制剂业务生产和销售，优化产品线，加强成本管控；光伏新能源板块稳步推进三代 TNP 电池量产工作，优化供应链管理，加大市场开拓力度。感谢您对公司的关注。8.公司目前共获得各类已授权专利数量多少项？BC 技术专利数量多少项？尊敬的投资者您好，截至目前，子公司旭合科技共获得已授权专利 44项，发明专利 6项，实用新型专利 26项，外观专利12项。其中涉及 BC技术专利 3项。感谢您对公司的关注。 9.公司第一季度亏损的根本原因是什么？公司采取何种措施在余下的几个季度中扭亏为盈？尊敬的投资者您好，公司2025年第一季度亏损的根本原因还是经营上的亏损，主要是受市场环境影响，农化和光伏相关产品价格的下行所致，但与去年同期相比，亏损面有所收窄，公司及管理层将在成本控制、市场开拓、精细化管理等方面加大力度努力提升公司的盈利能力，感谢您的关注。10.公司光气技改项目当前是否通过了新沂市和徐州市相关部门审核？光气技改项目当前进行到了哪个阶段？预计什么时候可以投产？尊敬的投资者您好，目前公司光气技改项目仍处于政府相关部门的审核过程中，等取得该项目的备案，并完成能源、安全环保等评价后，即可开工建设。感谢您的关注。11.目前公司成本费用占比比较高是的那些项目 ？产品成本、管理费用还是财务费用？公司如何降本增效？如何控制好成本费用？尊敬的投资者您好，公司2024年营业成本中，光伏业务的直接材料占比65%，金额为819,551,889.32元；农化业务的直接材料占比68%，金额为385,364,245.82元，这两项在营业成本中占比较高。为降本增效、控制成本费用，公司采取了以下措施1. 进一步加快光伏产品的研发和产能建设，推动“农化 + 新能源”双主业运行，提升资产质量和企业经营管理水平。2. 持续推进精益化生产管理，加强采购管理，优化采购体系，根据采购及检验周期制定生产调度计划，降低管理成本，提高生产整体效率，推进节能降耗工作。3. 在现有业务基础上，加大产品研发和市场开拓力度，优化市场布局，提高产品市场占有率。4. 强化内部控制建设完善风险防范机制，提升风险管控能力。感谢您对公司的关注。12.郑董，自您 2023年 6月取得蓝丰生化控制权以来，至今公司业绩仍然取得改善，目前公司只有区区 18多亿的市值、4元多的股价，请问董事长，如何才能扭亏为盈、壮大公司的发展、壮大市值？尊敬的投资者您好，自 2023年 6月取得控制权以来，公司及管理层始终坚定推动公司可持续发展，挖掘新的利润增长点尽管尚未取得盈利，但近两年一直积极面对公司遗留的历史包袱采取减亏措施。公司及管理层将持续优化管理水平，努力提升经营业绩，力争早日扭亏为盈。感谢您对公司的关注。13.郑董，请问对公司的现金流，您有什么方案来改善？尊敬的投资者您好，改善公司现金流的方案，一方面是加强经营管理，提升公司的盈利能力，另一方面积极推动公司向特定对象发行股票事项的落地，优化公司的资产结构。感谢您的关注。详细数据
研究院小巴
以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴
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财报摘要
-
项目2024评级
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ROIC-33.18%
-
利润5年增速9.23%--
-
营收5年增速3.57%--
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净利率-19.69%
-
销售费用/利润率--
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股息率--
财报体检
财务排雷 综述：可能有财务风险。
-
项目数值
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货币资金/总资产(%)--
-
有息资产负债率(%)16.60%
-
财费货币率(%)0.08%
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应收账款/利润(%)--
-
存货/营收(%)10.83%
-
经营现金流/利润(%)--
-
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)-5.35%
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财务费用/近3年经营性现金流均值(%)-40.92%
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流动比率0.60%
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近3年经营性现金流均值/流动负债(%)-6.70%
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货币资金/流动负债(%)32.63%
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盈利质量瑕疵数4
盈利质量
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项目数值
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应收账款/利润环比(%)--
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应收账款/利润3年变动比例(%)--
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存货/营收环比(%)6.47%
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在建工程/利润(%)--
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在建工程/利润环比(%)--
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(应收+在建+存货)/利润环比(%)--
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经营性现金流/利润(%)--
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