齐峰新材诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

齐峰新材

(002521)

总市值：46.77亿

PE(静)：30.21

PE(2026E)：--

总股本：5.60亿

PB(静)：1.17

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为3.54%，生意回报能力不强。去年的净利率为4.67%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.94%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为0.49%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为10.5%/4.7%/6.5%，净经营利润分别为2.38亿/1.14亿/1.57亿元，净经营资产分别为22.69亿/24.06亿/24.26亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.18/0.19/0.24，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6.59亿/6.42亿/8.14亿元，营收分别为36.61亿/33.88亿/33.56亿元。

详细数据

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到29.8%，才能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产12.33亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司基本情况及行业情况介绍

答：齐峰新材料股份有限公司是以装饰新材料为主业的特种纸生产龙头企业，公司拥有院士工作站、博士后科研工作站、山东省企业技术中心、山东省装饰原纸工程技术研究中心，是装饰原纸、表层耐磨纸、壁纸原纸等近 10 项国家标准和行业标准的主要起草人。现有特种纸产能超 50 万吨。

公司产品经印刷、浸胶后，主要与人造板配套加工成板式家具、强化木地板、防火板等，由于人造板充分利用了木材加工剩余物、次小薪材、植物纤维等资源，提高了木材综合利用率，有效节约宝贵的森林资源，符合生态环境保护的趋势和可持续发展的产业政策。

近年来，随着旧城改造、消费升级、全屋定制以及产品应用领域的不断拓宽，下游产业需求不断增长，装饰原纸产业链的产品以其个性化、轻量化、外表美观以及安全环保等优势愈发受到消费者喜爱，以人造板为基材的家具、地板与木门将拥有更广阔的市场空间，在国家“双碳”战略指引下，人造板“以纸代塑”“以纸代木”进程加速，将带动对装饰原纸需求逐步增加。装饰原纸作为新型环保饰面材料，凭借其可持续性与功能创新优势，正在加速替代传统装饰材料。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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