天山铝业

(002532)

总市值：523.51亿

PE(静)：10.86

PE(2026E)：5.89

总股本：46.29亿

PB(静)：1.60

利润(2026E)：88.81亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为12.38%，生意回报能力强。去年的净利率为16.31%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为9.06%，中位投资回报一般，其中最惨年份2020年的ROIC为6.56%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市16年以来，累计融资总额211.97亿元，累计分红总额105.27亿元，分红融资比为0.5。公司预估股息率8.48%。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.1%/13.4%/13.2%，净经营利润分别为22.06亿/44.56亿/48.11亿元，净经营资产分别为359.4亿/333.44亿/365.77亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.22/0.08/0.15，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为63.39亿/21.38亿/44.58亿元，营收分别为289.75亿/280.89亿/295.02亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速只要达到2.2%，就能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为6.93，其中净金融资产-91.99亿元，预期净利润88.81亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请公司三季度电解铝成本如何？四季度成本及电价如何展望？

答：三季度公司电解铝生产成本环比有所上升，因氧化铝成本及单吨三费的下降，公司电解铝一体化综合成本环比基本持平。四季度，氧化铝价格预计维持相对低位；电力成本受外购电增加、煤价小幅上涨影响，成本将小幅上升，电解铝生产成本预计与三季度波动不大，而财务费用有望继续下行。


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据中邮证券李帅华的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，天山铝业的合理估值约为20.64元，该公司现值11.31元，现价基于合理估值有82.5%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

天山铝业需要保持2.20%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师李帅华对其研究比较深入（预测准确度为75.35%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2026E
    85.62
  • 2027E
    88.56
  • 2028E
    89.86
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财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    12.37%
  • 利润5年增速
    20.05%
    --
  • 营收5年增速
    1.44%
    --
  • 净利率
    16.30%
  • 销售费用/利润率
    0.45%
  • 股息率
    1.41%
更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    --
  • 有息资产负债率(%)
    17.48%
  • 财费货币率(%)
    0.08%
  • 应收账款/利润(%)
    10.08%
  • 存货/营收(%)
    24.99%
  • 经营现金流/利润(%)
    167.14%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    1.61%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    0.08%
  • 流动比率
    1.09%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    43.87%
  • 货币资金/流动负债(%)
    43.67%
  • 盈利质量瑕疵数
    1

盈利质量 提示：建议关注公司存货状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    -0.48%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    -48.98%
  • 存货/营收环比(%)
    -4.15%
  • 在建工程/利润(%)
    19.27%
  • 在建工程/利润环比(%)
    -27.15%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    -7.06%
  • 经营性现金流/利润(%)
    167.14%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 李树建
    易方达国证价值100ETF
    16951300
  • 林乐峰 刘益成
    南方宝元债券A
    16197400
  • 刘杰
    嘉实资源精选股票A
    12289200
  • 吴江宏 陈思行
    汇添富双利债券A
    5000000
  • 李游 黄超
    创金合信资源主题精选股票A
    4556800
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行业相对指标

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