天山铝业
(002532)
总市值：811.88亿
PE(静)：16.85
PE(2026E)：8.80
总股本：46.29亿
PB(静)：2.74
利润(2026E)：92.18亿
研究院小巴
公司去年的ROIC为12.38%，生意回报能力强。去年的净利率为16.31%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为9.06%，中位投资回报一般，其中最惨年份2020年的ROIC为6.56%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
公司现金资产非常健康。
公司预估股息率5.68%。
公司有息负债较高，注意公司债务风险。
公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.1%/13.4%/13.3%，净经营利润分别为22.06亿/44.56亿/48.11亿元，净经营资产分别为359.4亿/333.44亿/362.95亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.22/0.08/0.13，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为63.39亿/21.38亿/37.15亿元，营收分别为289.75亿/280.89亿/295.02亿元。
详细数据
研究院小巴
靠谱分析师观点：公司未来成长性高。
公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到11.8%，能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为10.16，其中净金融资产-124.75亿元，预期净利润92.18亿元。
详细数据
研究院小巴
该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括华夏基金的孙蒙，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为290.32亿元，已累计从业6年42天，擅长挖掘成长股。
详细数据
研究院小巴
以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴
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估值与分析师预测
- DCF估值模型
- 周期平滑估值
- PB
- PE
根据东莞证券许正堃的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，天山铝业的合理估值约为25.19元，该公司现值17.54元，现价基于合理估值有43.64%的低估
150%+
当前市值
50%-
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
天山铝业需要保持11.80%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"
150%+
当前市值
100%
50%-
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
分析师许正堃对其研究比较深入（预测准确度为79.85%）其最新研报预测如下：
(亿元)
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年份值
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2026E87.56
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2027E92.16
-
2028E99.61
财报摘要
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项目2025评级
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ROIC12.37%
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利润5年增速20.05%--
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营收5年增速1.44%--
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净利率16.30%
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销售费用/利润率0.45%
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股息率1.41%
财报体检
财务排雷 综述：财务可能有隐忧。
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项目数值
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货币资金/总资产(%)--
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有息资产负债率(%)23.90%
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财费货币率(%)0.07%
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应收账款/利润(%)9.82%
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存货/营收(%)24.36%
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经营现金流/利润(%)167.14%
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有息负债/近3年经营性现金流均值(%)2.25%
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财务费用/近3年经营性现金流均值(%)8.19%
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流动比率0.99%
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近3年经营性现金流均值/流动负债(%)35.22%
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货币资金/流动负债(%)40.20%
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盈利质量瑕疵数1
盈利质量 提示：建议关注公司存货状况；
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项目数值
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应收账款/利润环比(%)2.73%
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应收账款/利润3年变动比例(%)-63.65%
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存货/营收环比(%)-16.26%
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在建工程/利润(%)38.95%
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在建工程/利润环比(%)-41.44%
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(应收+在建+存货)/利润环比(%)-23.72%
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经营性现金流/利润(%)167.14%
大佬持仓
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基金经理基金产品持有股数
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任飞中欧周期优选混合发起A23754659
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贺方舟万家中证工业有色金属主题ETF20689965
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邹立虎景顺长城周期优选混合A18857600
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丁靖斐 杨奇华宝资源优选混合A10932000
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贺雨轩天弘中证工业有色金属主题ETF10762900
行业相对指标
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价投圈与资讯
